有很多人发言看好中特估，写了一堆理由我来罗列一下：1.有股息 2.业绩稳定 3.管理层想稳住什么指数大盘，吸引投资者blablabla。
在我看来以上没有一条是能驱动股价长期上涨的，股价长期上涨最最最主要逻辑是，1. 风险偏好增加，rf下降导致估值拔高；2. 市场流动性充足，liquidity premium上涨 3. 业绩上涨；
我们来看为什么股息不能称为长期增长的原因，一是股息如果保持稳定的情况下每年分红送股，每年eps其实是下降的，D/（1+r），如果股息率是稳定则企业长期价值也是稳定,业绩稳定更不是增长的动力。
我们再来看看最最最stupid的那条，管理层想稳住指数什么的…我们从最基本的原则来讲，不论是一级二级，上市企业是帮助企业更好的融资而存在地方，原则上价值公司长期来看的收益率也仅仅只有股息率（如果业绩小幅增长或者保持稳定的情况下），中特估企业来说，他们其实没有融资的压力，从资金成本上来说，也是占尽了天时地利人和，因为资产质量高渠道好的原因，已经地方政府城投债发行的速度等等，他们其实是不缺债权的渠道的。假设现在我们把中特估的资产价格拉上去会导致什么呢，会导致很多债权开始在股权市场上去做多，尤其是这些吞金兽的市值庞大，市场拿来做股权的资金本身就少，这就会导致很多中小企业在高速发展阶段被变向做空，这个能理解吧。本身债权市场就容易再加上股权渠道优势，整个社会的资产结构会由中小微企业偏向中特估企业。你们可以看下改革开放初期那会，其实很类似。
题外话，中特估的价值是在调节经济，而不是拉动经济，就像当年特朗普外贸禁令首先就是让咱们经济市场化，因为中特估的存在我们可以以相对便宜的资本来供养很多高速成长的公司。