近期价格暴涨，我想按照梁思禺大师的周期性行业投资的四个标准去分析一下TMA有无持续性。价格弹性，业绩弹性，景气持续性和逆周期成长性四个方面。价格弹性，业绩弹性，逆周期性自不必说。老师们计算器以及按到冒烟，我看到最乐观的年化15亿。真的是乖乖隆地洞。15亿，PE不用高就正常周期股高点15倍，真是令人陶醉。
一、但景气持续性这一点非常让人怀疑。
1.下游应用
a.TOTM，目前看上去主要用于电线皮。阻热由75度提到105度，需要TOTM。
占比一半，该单价目前16000。其作为增塑剂对DOP有一点替代，但对DOPT就难说了。更别说2018年被欧盟列入高度观察物质候选清单。这个市场空间有多大，还需更专业的老师们普及。正丹，泰和的年报里只说空间巨大，到底有多大。
b.粉末涂料
按照泰和的公告，12万吨聚脂消耗6000吨TMA，占比极低。这个还行，其公告中说20年所有企业在建的聚酯产能68万吨，那80万吨对应40000吨TMA，这个增量还行。
2.垄断行业
目前是几个寡头，这就不得不提英力士到底有无停产。他这部分产能是19年并购FHR而来，到现在也没人说清楚咋样了。其他的建一个生产线需要多久都不知道。股吧有老师说要2年。长华老师们听过吗，02年2月新建生产线，9月底竣工。看来产线好说，现在难度应该在审批之类的。
二、我这两天也主要是在查找这个消息，在这个过程中有一个让我很疑惑，按照老师们现在吹的数据，当月出口1.2万吨，一年就要14万吨。国内产能才18万吨，那我们自己不用吗。为此我尝试查阅进出口数据，百川有一定记录，但也只有最近3年的。数据奉上，老师们自取。
三、发现问题了吗
1.21年部分数据单价高的吓人，难道是数据错了？
2.22年开始出口量猛增，还真有一年十几万吨。难道是22年就开始停产了？
2.23年初断崖下跌，难道是疫情？
四、总结
价格涨的厉害，过去几年最高也有17000-18000，对应正丹15年业绩好一点。这里直接冲破20000，如果真的停产，短期缺口这么大，还真让人激动。但都不确定啊，老师们继续挖掘。
另朗哥动手了，愚蠢的人类还是难以摆脱自身的局限。我愿世界和平。
全部讨论
郭博有了解吗？这玩意有门槛吗？实在太小众了。@郭荆璞
TMA涨价几个核心问题
注意：非公开平台专家纪要，我自己找的产业信息，数据保真，老师们可以自己去验证，找行业里的人问问
Q：美国英力士停产是否属实？正丹在互动易为什么表示未直接收到美国英力士公司正式宣布TMA停产的公告？
A：英力士TMA的设备已经拆除了，这块业务一年只有1亿美元的收入，而且不赚钱，和英力士600多亿的规模比起来可以忽略不计。正丹目前在静默期，问他什么都不会回答。
Q：下游对涨价接受度怎么样？
A：tma在下游成本占比里只有1-3%，下游对其涨价敏感性很低。
Q：目前产能分布情况怎么样？
A：英力士7万吨已经拆除，意大利波林3万吨，正丹8.5万吨，百川4万吨，泰达新材+安徽亿成3万吨。现在正丹还有2万吨闲置产能停产，百川有1万吨，两家加起来3万吨没开工。
Q：目前扩产的壁垒高吗，大概需要多久？
A：新建一条产线至少要1年时间，如果是从头开始的话起码要2年。当然我们肯定只考虑原有产能扩产的情况，所以也就是1年。
Q：那停产的产能重开要多久呢？
A：3个月以内
Q：现在价格到多少了？
A：部分经销商私下透露已经卖3万一吨了，但量很小，基本上都是封盘不报的状态。
Q：对厂商现在的态度有了解吗，据我所知tma以前经常都处在产能过剩的状态，也不是个赚钱的生意
A：厂商TMA业务常年处于盈亏平衡的状态，此次供需缺口的产生是难得的涨价契机，国内三大厂商联合起来共同控价。
Q：行业一直有超额利润，不怕外来者进入吗？
A：TMA这个行业太小了，花一两亿建一条产线，建成了把价格打下来，结果大家都不赚钱，有什么意义呢。
目前除了TMA，还有其他各种化工品在联合控量涨价，比如维生素、甜味剂（非主流的三氯蔗糖）、钛白粉、醋酸、轮胎、玻纤，甚至还有水泥，理由无非是停产检修，背后深层次逻辑是价格战打不下去了，打了几年发现背后都是政府输血，还不如联合垄断涨价得了，就跟铁矿石和海运一样，在需求有限的情况下想方设法涨价。去年底的ec，今年初的有色，只是前戏罢了（来自韭研公社APP）
现在这种20cm时代的小盘股，没上车的有啥好研究的，3天涨完，真好跌下来再研究
这么赚钱，人家为啥要拆除生产线？帮助国内去产能涨价？
一年出口也就三四个亿，毛利30%，一个亿毛利的产品，有什么想象空间。
分析周期的四个方面，价格弹性，业绩弹性，景气持续性和逆周期成长性四个方面。