为什么,评估一个投资人能力时他企业家能力很重要?因为这两者是相通的。第一,企业家能力可以让你更好的理解企业和选出企业家;第二,在投资的失败时的紧急救治。这对于一般风险投资人是难以做到的。在投资WEWORK失败后,你可以看到孙正义对这家公司的一系列抢救措施。并把当时的成本减低了很多。希望未来这家公司可以复活。
二,是不是一流的投资人
这块也是争议最大的,也是无法回避的关键问题。有追随孙正义的人说是孙正义投科技公司的水平是世界第一,但否定他的人更多,说他投了雅虎和马云的都是运气。还有人说他至多算是个系统性的套利者。
我的答案是虽然可能孙正义在投资科技公司能力上算不上世界第一,但是他有其他两个很大的优点,这三点综合起来可能可以说世界级一流投资家。这两点分别是全球视角+超前的科技前瞻性。
首先我们看他投资的两个成功案例有多少是能力,多少是运气。我认为有20%的运气+80%的实力。
在2000年央视对话节目,对孙正义有个访谈。就在之前,他投成功了雅虎成为了亚洲首富。在那一年投资的阿里巴巴。在这个节目访谈中可以看到他的投资的思路。
雅虎的投资经历——他当时对信息革命改变人类的生活在抱有非常坚定的信仰(20年来),在这个基础上,在当时大部分人对此怀疑的情况下,不到10个人的时候就投资了雅虎。选择公司时,他说他在投公司能完全感觉到创始人是不是真正相信现在干的事,能感受到那种废寝忘食的热情。
另外在这个节目里2000年就做出了一个大胆的预测说中国未来互联网会超过美国,他一定要现在开始在中国投200家互联网公司,未来中国公司的资产比例将占他持有资产的40%左右。(2020年这个时点看他20年前这个前瞻性的预测, 现在阿里巴巴占60%的资产比例) 正是他的这个相信,让他2000年投了阿里巴巴。
从这个访谈中还可以看出他在筛选公司时,最看重创始人。这个完全不是系统性套利的做法。
另外更加不是运气是孙正义持有阿里巴巴20年,从他通过抵押阿里巴巴股票,融资去投资看出直到现在都不舍得买。有人说他比阿里的高管都看好阿里巴巴,正是这种长期性和全球性的视角,让他投资2000万美金,差不多变成2000亿美元,近1万倍的回报,而且我相信这个数值还会继续增长。最难的就是这块!! 如果是运气买了一个公司,绝不会持有这么久,获得如此大的回报。 IDG当年投腾讯是运气,因为也看不那远,只是把它当时一家普通的VC投资。获得一个感觉听起来还不错的回报。其实这个看起来更像套利。
我说的20%的运气,10%是孙正义遇上了杨志远和马云有运气的成分。但在投资马云时,马云已经融完资了,而正是他看到了这个机会,一定要坚持投资,最后获得了30%股份,成了阿里巴巴的最大赢家。另外10%运气是,阿里巴巴现在成了中国最成功公司之一。
这个图是软银对投资项目的一个统计。IRR44%是总的收益率,IRR42%是除去阿里巴巴的后的收益率,在除去阿里巴巴和第二名IRR回报是43%,依次类推。
最后,作为一个日本的出身的企业家,在本国市场很小的情况下,靠自己努力,就像追寻自己偶像龙马一样,16岁IRR独闯美国,在美国和中国市场上成就了自己。现在的愿景基金基本上40%投资美国,40%投资中国,20%投资东南亚,印度,欧洲等。项目也是遍布全球,正如我上文提到的。一流的企业家+一流投资能力+对信息革命超前的前瞻性和信仰+全球的视角= 世界级的一流投资家。 我也有理由相信,在这次更大的一次人工智能信息革命来临之时,他准备了很多年,吸取了上次投资失败和错过的教训,还有比他更合适的人选吗?
这个图是2002年到2020年软银集团投资,NAV(资产减去负债)的增值率。纳斯达克6倍,日经2.1倍。把这个图作为一个简单的答案吧。