$泸州老窖(SZ000568)$ $云南白药(SZ000538)$ 关于白药管理层未来1000亿营收、市值千亿美金的思考：2012-2022年，年泸州老窖净利润从44亿到103亿，期间经历了塑化剂事件，净利润岀现过断层；白药23年净利润41亿，未来10年净利润出现断层可能性比较小，但10年后净利润大概也就是百亿附近，而23年泸州老窖达132亿，最低市值2100亿，扣除300亿货币资金，1800亿，故白药未来10年后即使做到了130亿净利润，抛开泡沫影响，白药值多少钱？给50倍PE，6500亿，但这是适度泡沫化了的白药。130亿净利润，给17倍也不过2200亿，况且，130亿很难、给17倍也很难，因为净利润达130亿，2023-2033，白药净利润复合增长率要达到10％以上；给17倍，意味着下一个10年净利润还要维持10％的长期复合增长。故，对于白药前景，很难过于乐观，但如果放低预期，接受普通的回报，就没问题，平常心