很多人对于腾讯不断的增发股份表达了不满：认为腾讯稀释了股权（17.51亿股变成了96.12亿股，稀释太多了），是对中小股东的不公平仅仅从数据上分析看股权变化，会认为腾讯自上市以来股份增加太多。
分析下来，实际情况却不是这样，下面我们通过年报中的数据来细细道来，从另外一个角度找出有利的价值点，证明股权变化对我们投资者是有利的。
一、腾讯的主要股本变化历史
1、腾讯这些年的股本变化主要上市后，每年有购股权行使、奖励计划、回购注销导致，但引起股本的最大的变化是2014年的股票1拆5导致，不熟悉腾讯历史的人要注意到这点，不要上来就拿04年的股本和22年的股本比较，股本增速很低。
2、腾讯的历史回购注销情况
从腾讯上市以来，从04年～2022年5月6日，腾讯共在14个年份，进行了217次回购，耗费港币资金151.82亿港币资金，越是低估，越大量回购买自己的股票，为什么这样说，可以参考腾讯股价图细细揣摩一番。
2、最为重要的要点出现了，重点划线，通过回购，我们可以知道管理层对于企业的价值锚，简单的说，你买在了回购价的点位上，大概率怎么也不会亏太多，这是技术分析的安全边际，下面我们来看看，技术分析的价值点位在什么位置，这个图值万金！
二、腾讯股权变化的稀释和账面上取得的成绩
简单的分析：
1、腾讯发了这么多股权，到底稀释了多少呢，根据从年报中观察，一般稀释率在2%左右，没有大家说的那么恐怖，关键是这个稀释率对比腾讯取得的ROE>25%，个人认为是可以接受的，那可是ROE>25%，又要马儿跑，又不给马吃草，真的要做铁公鸡不成！
2、每股收益是逐渐增长的，而不是原地踏步不走！
总结：
1、腾讯的成绩能匹配得上股权变化趋势，没有坑股东。
2、要透过表面找到本质，为自己投资所用，从股权变化里面能找到技术分析后安全边际的，低于350港币左右可建仓买入，然后按照一定的下跌幅度逐步买入。