首先是最本质的原因，股票市场上市公司需要融资，各种交易摩擦与维护成本，而上市公司能返还给市场的流动性只有分红与回购，所以整体市场长期来看必然是负零和博弈。至于价值投资，一样超长期来看是在零和博弈。但因为期货市场是多空互相平衡，有一个人赚钱，另一个人就会即时赔钱，这个过程...