《智慧的投资者》一书学习解读：从两个数学公式来理解投资的本质。数学是探索事物本质最美的语言之一，今天我们就从两个简单的数学公式来理解投资的本质。第一个公式：投资回报公式。通过多年的投资实践，我认为股权投资回报的三个来源分别是：现金分红、收益增长率、估值变化。
具体计算公式为：投资回报=（1+收益增长率）X（1+估值变化）+现金分红。
为了更好的理解这个公式，我们这里以可口可乐十年戴维斯双击以及失落的十三年举例而言：1988年巴菲特买入可口可乐时，市盈率近15倍。1988年到1998年十年间，可口可乐净利润符合增长率为14.7%（略低于15%），1998年底股价达到66元，市盈率46.47倍！净利润的增长加上估值的提升，让巴菲特十年的投资净值增长12.64倍，年投资回报率达28%，这是一个标准的戴维斯双击。1998年到2011年，可口可乐的净利润年复合增速仍然有10%，但十三年间股价没有变化，只是市盈率从46.47倍下降至12.7倍，属于失落的十三年。以上案例带给我们的启迪是：作为智慧的投资者，应当从三个要素认真研究分析，分别是收益增长率、估值变化和现金分红来认真评估自己的投资对象，这样才有可能真正享受好公司的成长复利。
第二个公式为：复利公式，首先我们要思考什么才是复利的本质？
我认为，复利=时间价值×收益确定性=时间价值×投资成功率×成功回报率。
复利最重要的是时间价值和收益的确定性，复利第一个要素是收益的高低，第二就是时间成本和确定性。什么叫确定性？比如说年化20%，如果你做到年化20%，比如巴菲特过去60多年做到了，他实现了6万倍左右的回报。所以真正影响复利的，第一个是时间，也就是说让这种复利重复的次数。第二个就是不能向下太大的幅度，特别是永久性损失。而真正投资收益率来自什么呢？是投资成功率×成功回报率。大家能明白这个公式吗？也就是说你采用资金平均策略投100个公司如果你只有一个公司赚10倍，如果另外99个公司是亏干净的，最后你的投资回报是-90%。既使你投资100个公司，有10个公司涨10倍，另外90个公司是打水漂的，那你的投资回报是0。所以投资成功率才是影响投资回报率最重要的一个因素。A股市场中，鱼龙混杂，比如：赌博千山药机，下周回国乐视网，民族企业康得新康美药业，扇贝被海水冲走了的獐子岛，仁东控股的资本运作。这些上市公司的案例，都值得我们细细的去总结，以别人和自己的各种投资失利的教训引以为鉴。
正如毛主席所言：“在复杂的事物的发展过程中，有许多的矛盾存在，其中必有一种是主要的矛盾，由于它的存在和发展规定或影响着其他矛盾的存在和发展。”矛盾的主要方面在矛盾中起到了决定性作用，在认识和解决问题的过程中，要求我们抓住事物发展的主要矛盾和矛盾的主要方面。抓住主要矛盾，一切问题就迎刃而解了。”