一、2023年主要指标
营业收入1053亿，增速12.57%；归母净利润302亿，增速13.19%。
账面现金1155亿，现金流充足；
资产负债率20%，连续三年下降，可见面对大环境不好公司有过冬的意识；
毛利率75.79%，连续四年上升；
费用率（四费）10.76%，占毛利比例14.20%，连续五年下降，可见公司成本管理比较强；
净利率37.85%，连续五年上涨；
人均创利125万，连续五年上升；
每股分红4.6元，分红率60%，金额181.27亿历史新高。
从整体指标看，五粮液还是很健康的，但唯一美中不足的就是营收增速跟同行比属实有点弱，茅台18%、老窖超过20%，目前增长就是困扰公司最大的问题。
二、财报细节
不过仔细看了下，财报中也有些许值得关注的细节。
首先，是大家最关心的价格。有史以来普五价格倒挂、经销商不赚钱一直是五粮液最大的诟病，包括提价以后，老牛在北京还能看到一些用提价前价格出售的现象，着实感到有些悲哀。
这样的问题公司也认识到了，年前他们给出的思路是今年减少普五的供货，想通过降低供给的方式把价格拉上来。而且财报里里也提到，要继续强化市场培育工作，发力2000+价位带的白酒市场，实现普五与经典五粮液的双轮驱动。
短期内我觉得很难立马奏效，但好在公司有这个意识，在想办法解决问题了，也算个好兆头。
第二，是关于渠道。财报说新增核心终端2.6万家，动销持续向好，至于实际情况我觉得还是得看后面的表现。
不过倒是注意到，日均开平扫码同比增加了70%，公司表述“优商强商明显增加，分类分级市场打造取得阶段性成果”。
还有财报提到“产品基本实现顺价销售”，我觉得这是一个很关键的信息，毕竟在之前，普五价格倒挂可以说是见怪不怪，969的批发价（提价前），在有些地方售价还不到1000，极端的时候甚至会低于批价，可谓是大大的损害了五粮液的品牌形象。那么现在只要做到顺价销售，就是一个很大的改变，至少可以保证经销商有一定的利润，也就意味着后面有了继续增加的空间。
也许，五粮液这轮改革效果已经出来了，但是为了以防万一，我觉得还是得观察一段时间。因为在通篇财报中，管理层依旧在强调渠道利润、加快价格回归，也就是说工作还得继续推进，距离走出困境还有一段距离。
其实五粮液这家公司，在2022年跌破160我就在关注，并且在跌破140后逐渐入手，然后又在年初120多的时候进行了补仓。一方面是认为五粮液的性价比有所体现，另一方面也是看能否抓到一个落难的王子。
只不过两年过去了，也才出现了一些好转的迹象，何时能真正走出泥潭还是个未知数。