2021-12-18 13:24
近两年也在找类似问题的解决方式。阿佩尔的书中提到了一种方式相反,即选波动率小的共同基金,每季度找收益排名前10的为一组(10只),一季度换或半年换,(对国内基金来说最好是C类)。他的理由是波动率小的基金上季度强,下季度也强的概率远高于50%,回测也确实如此。我以此方式回测国内的主动基金,也差不多,但收集的数据只能证明近三年,还不能完全说明问题。这种方式最后的结果可能不如逆向布局,但难度小点。逆向的难点在于,我们不确定这只基是否长期仍保持优秀,或许就此归于平庸,因规模过大、市场风格变化、经理个人情况的诸多变化等。且我们已经看到的好基金,往往已经是明星基,大概率会有上述问题。在落难王子中挑选并不容易。比如,在曹名长业绩不佳时开始算,即使推后半年逆向布局,那么再等两年也未必有很好收益。再如杨浩今年大幅落后时逆向布局也不知道后面会怎样,如果说杨浩的从业时间不够长不足为证,那么可选的人就太少了,无非是董、朱、谢那些人,他们最终归于平淡的概率远大于5成,只是不会也太差。