@艾小葳 当年在围炉圈子就推崇这种白马股投资，他曾经讲解过对于$东阿阿胶(SZ000423)$ 的投资上是如何做的。

我认为对白马股的最大问题，是将它视为白马是否是对的，如果我们研究历史，就会发现很多白马股都没落了，他们的股价一泻千里。

白马就是大众认为它会赢，黑马就是舆论认为它不会赢。如果我们拿出来舆论认可的白马，然后说舆论认可的就是对的，这其实就是认可了完全有效市场理论。

实际上我们谈论的白马都是幸存者偏差的产物，是由于许多白马都没落了没有人讨论了，被人遗忘了，而有些白马很早就被人谈论，而它恰好是少有的幸存者，大家都在谈论从什么什么时刻就已经在谈论它了，好像它确实能够一直成长一样。人们之所以在谈论白马时产生错觉，就是因为他们遗忘了那些没落的白马。