从应用领域收入构成情况来看，公司23H1 消费类电子收入占比为31%（22H1 为32%），通信领域收入占比为26%（22H1 为30%），新能源（新能源汽车、光伏及储能等）收入占比为33%（22H1 为22%），其他类收入占比为10%（22H1 为16%）。
公司在散热器件和材料方面布局多年，数据中心、服务器领域的下游客户包括华为、中兴、微软、思科、浪潮、新华三、Facebook、Google 等知名国内外企业，且在上半年进一步强化了液冷散热团队组建，有望充分受益液冷散热市场的快速增长。
我们预计公司2023-2025 年收入分别为50.41 亿元、63.86 亿元、77.10 亿元，归母净利润分别为1.82 亿元、4.01 亿元、5.57 亿元，EPS 为0.31 元、0.69 元、0.96 元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2023 年动态PE 区间68-70X，对应合理价值区间21.39-22.02 元