国企资产证券化三种主要方式

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国企改革三年行动计划即将收官,但国企改革仍将持续推进,国资证券化将是一个长期过程。除了直接Ipo及借壳上市之外,国资证券化主要方式还有:

一,准借壳型。国资背景上市公司现有主业(资产/负债)全部置换或出售出去,置入和购买全新的产业。上市公司实现一次彻底的革命,获得新生。如乐凯新材凤凰光学的重组(刚刚终止)就是这样的典型。接下来,主业属于待清理的“两非”、“两资”的上市公司,很有可能被置换主营业务。st沪科祥龙电业航天动力东信和平长春一东等等值得重点观察。

二,增量注入。现有主业基本不动,在此基础上增加注入同类主业或另行增加新的主业。如西仪股份,中瓷电子中核科技(已终止)就属于这种类型。这是国资证券化的最主要形式。大量的国资需要整合,做大做强。如果注入的资产规模、质量俱佳,且科技含量高,二级市场的表现就会非常好。st云投,声光电科,航天晨光晋西车轴等值得重点观察。

三,吸收合并。中航电子之合并中航机电即为典型。中国重工和中国船舶,普天科技东方通信等等,都属于历史形成的同业竞争关系。电科集团的卫士通和绿盟科技也具有一定的同业竞争问题,但电科集团并未实现对绿盟科技的实际控制。

中国移动通过定增方式控股启明星晨,只是资本的重组,暂不涉及资产证券化。

近一个月来,包括国资委主任郝鹏在内,国资委九位领导在近一个月时间内,分头走访、密集调研了共计六十几家央企。接下来,数十万亿的优质国有资产,会不断的注入上市公司,其影响将是十分深远的。

全部讨论

2022-06-21 09:12

以我对大部分央企的观察,优质资产不存在的,能上市的都上市了,剩下的以垃圾资产居多,审慎投资。

2022-06-21 11:55

因为外资要来了!

2022-06-19 22:15

希望老师发财

2022-06-20 02:00

赞同,国家在下一盘大棋,整体上腾笼换鸟,提高国有上市公司质量,将大量国有优质资产注入上市公司。从而提高证券市场的发展潜力,推动资本市场做大做强。

2022-06-19 21:44

老师,现在还是很看好长春一东吗?

7月12日,国资委党委委员、副主任翁杰明在中央企业深化专业化整合工作推进会上表示,要聚焦提升核心竞争力,推进企业内部深度整合融合。全面梳理集团业务板块,厘清业务边界,根据所处行业和业务布局发展特点,加大内部资源整合力度。推动子企业发展更为专业。有序推动“一业一企、一企一业”,一类业务主要由一个子企业专门运营,一个子企业主要经营一类业务,打造业务清晰、管理统一、运营一体的专业化发展模式。推动区域布局更成体系。区域内协同较明显的企业,可以省或地区为实体推进所属企业实施整合,加快理顺管理、业务关系,解决管理“叠床架屋”、投资建设重复等问题。推动内部资源更加集聚。坚决退出不具竞争优势、缺乏发展潜力的“两非”业务和低效无效资产,加大对管理层级超过4级子企业的整合力度,解决管理链条过长、业务资源分散等问题。推动协同效应更大发挥。新组建、实施战略性重组和开展重大对外并购的企业要抓住整合融合“黄金期”,加快推动业务、机构、人员、管理、文化等全方位融合,实现一体化运作,充分释放重组红利。

2022-06-24 19:15

三年计划7月要收官,但是上面这些公司并没有明显的动作?怎么理解,请教一下。

2022-06-21 09:12

帮我研究一下安谱隆会不会注入太极实业?感谢感谢

2022-06-20 10:04

凤凰光学重组终止的根本原因有两个:

一是注入的资产规模太小。国资委要求央企要做行业排头兵,要做创新发展的引领者。为此,大力推动行业内资产整合,支持央企做大做强。本次注入凤凰光学的资产规模,十亿多的营收,显著偏小。在电科集团,注入上市公司资产规模偏小的问题屡有发生。st嘉陵注入电科能源,电能股份置换注入西南设计等芯片类资产,都存在规模太小的问题,不符合专业化整合的大趋势。

二,有可能导致电科集团内部的同业竞争。半导体材料及外延件与中瓷电子的技术链产品链极度接近。国盛电子和普兴电子完成注入后,凤凰光学与中瓷电子构成同业竞争关系。电科集团内部条块分割严重,利益纠缠复杂,多家上市公司都存在不同程度的同业竞争,急需解决。如普天科技与东方通信,太极股份与电科数字,声光电科与即将IPO的国博电子,卫士通与绿盟科技(电科为第一大股东但非实控人)等。现行制度对同一实控人下的上市公司之间的同业竞争关系是有严格界定和限制的。电科集团不能旧有的问题没有解决,同样的问题又不断出现。

冷静期或许一年半载。相信凤凰光学一定会有重出江湖,王者归来的一天。