欢迎交流，不推荐股票，不技术分析，不短线，只研究企业过去与未来，梳理企业投资逻辑。
本人尽量收集公司档案，为fr400168 但一个人还是有限，如有疏漏之处还请不吝补充。
投资密码
1.*st
2023 年度，公司经审计的扣除非经常性损益的净利润为-109,009,296.77 元，扣除后营业收入为 16,037,286.31 元。
公司2023年净利润为负且主营不足1亿元，因此被实施退市风险警示。
但公司风电业务2023年已开展，风电混塔工厂已经建成，2024年做1个亿的营收应该不是难事，此原因被*st并不足以为虑。
2.风电混塔工厂
公司全资子公司昌和风电拟在铁岭市昌图县投资混塔工厂，目前公司正在全力推进项目落地实施。工厂设计产能100套/年，工厂将生产GW211-7.8MW-HH160m 钢混塔筒，该产品是当前承载力最大、满足最大陆上机型和最大叶轮直径的 160m 混塔产品。本产品能够为目前最大项目容量铁岭昌图 1Gw 项目配套，说明本产品极具竞争力。
全资子公司昌和风电和昌图润航、昌图润荣签订的各 500MW 风电混塔《设备采购合同》拟用风力发电机组为金风科技 221-7.8MW机型，用昌和风电的160m 钢混塔筒。该机型为在研机型，尚未投产交付，是目前我国最大叶轮直径（221m）、最大单机功率（7.8MW）的 160m 钢混塔筒机型。
2023 年公司完成 64 套 160 米混塔环片交付，并完成混塔核心能力建设，具备从设计、生产到交付的能力。同时，报告期内，公司获得 1GW 混塔订单，并完成昌图混塔基地两条生产线的投资建设、国内第一款 10MW160 米风电混塔架的设计及生产准备。
3.与金风科技的渊源
公司新控股股东和展中达投资的天皓新能源有限公司，其第一大股东是北京天润新能投资有限公司，后者是金风科技全资子公司。
公司新实控人之一杨宇也与金风科技投资的其他公司高管同名。天润新能投资的内蒙古巴彦淖尔富汇风能电力有限公司董事长也名为“杨宇”。
金风科技原总裁王海波、公司控股股东和展中达董事长刘建立和市政府签署合作框架协议。
4.土地储备
2018公司是具体负责铁岭新城区22平方公里（33,598亩，即凡河北 18.3 平方公里，凡河南 3.7 平方公里）土地一级开发以及铁岭新城城市基础设施建设的主体。截止2018年末，公司已开发整理土地18.3平方公里（27,444亩，即凡河北土地），全部实现“九通一平”，基本达到可出让条件，累计销售土地14,315亩，尚有已开发整理好的土地7,000余亩未出让。
公司与政府约定的收入分成比例为土地使用权出让金扣除农业发展基金每平米 5.25 元、国有土地收益基金（出让价的 5%）、土地规费和土地出让金（土地出让金按照5,000元/亩计算，当铁岭新城的土地使用权出让金历年累计平均超出45万元/亩，从超出45万元/亩后的下一年度，对土地使用权出让金超出45万元/亩的，另需按超出45万元/亩部分的百分之三十五加收土地出让金）后全部归公司所有。
凡河北土地售价 60 万元/亩时保本，凡河南因比凡河北少了市政基础设施建设、土地平整两项费用，因此凡河南保本售价低于凡河北，莲花湿地西侧土地售价 80 万元/亩时保本。
2012 年 95 万元/亩，2013 年 113 万元/亩，2014 年 128 万元/亩，2015 与 2016年未实现土地出让，2017年136.6万元/亩（但依据下图计算得出是58万元/亩？？？图片来自2017年报回复函），2018年71万元/亩，2019年55万元/亩，2020年80万元/亩，2021年62.6万元/亩，2022年64.5万元/亩，2023年为出让土地，出让的均是凡河北的土地使用权。
来自2021年年报问询回复公告：2019 年 67 万元/亩（为大连万达广场政府招商项目）、2020 年为 100 万元/亩、2021 年为 100 万元/亩？？？
来自2022年年报问询回复公告：2022年公司开发的土地出让价格为 90 万元/亩。
2017年5月17日，目前公司已基本完成土地一级开发整理的土地尚有 7,000 余亩未出让，同时凡河以南尚有 3.7 平方公里未开发整理，公司的土地储备丰富。
公司存货中主要为土地一级开发成本 40.44 亿元，土地一级开发成本从2006 年 8 月开始形成。
5.垄断优势
公司在铁岭新城区是唯一一家土地一级开发商，对铁岭新城区22平方公里的土地独家开发运营，具有不可替代性。
除铁岭市新城区外，如果铁岭市其他地块选择土地一级开发商，在同等条件下，铁岭市政府承诺将优先选择公司。
同时，公司拥有铁岭市新城区供水、污水处理、出租车运营及广告传媒特许经营权，具有较强的行业壁垒。
根据子公司铁岭财京和铁岭政府签订的《土地一级开发合作协议书》第 8.5 条“土地使用权出让金的催缴”之约定：“政府方有义务以一切法律许可的切实有效的方式督促受让方严格按照《国有土地使用权出让合同》的约定及时支付土地使用权出让金。”及“如果政府方怠于行使其催缴义务，《国有土地使用权出让合同》约定的土地使用权出让金支付到期日即视为政府方已经实际取得上述土地使用权出让金，同时亦视为12.3 条规定之条件成就，政府方应该按照第 10、12 条之规定及时支付铁岭财京。
6.经营活动产生的现金流量净额
2016 2015年子公司对母公司进行分红
2017 主要是因为2017年收回应收账款所致。
2018 由于2017年收回大额应收账款所致。
总结
1.优势
拥有铁岭新区凡河北7,000余亩、凡河南3.7平方公里土地，拿地均价32万/亩，公司公布的历年卖地均价68-128万元/亩，且不会存在减值风险+公司在铁岭新城区是唯一一家土地一级开发商+公司新进大股东的实际控制人是国内第一批从事新能源行业风电场开发的民营资本领军人物，与五大六小电力客户和国内主要的风电主机设备企业均有合作经历，可为混塔后续订单提供有力保障
2.劣势
*st+控股子公司铁岭财京存在因出售失去控制权的可能+主业转型风险
3.小结
公司主要资产铁岭新城凡河北7,000多亩和凡河南3.7平方公里土地是在子公司铁岭财京名下，2023年8月公司将铁岭财京23.3144%股权转让给铁岭国资委全资子公司。公司目前已经确定转向风电设备公司，未来是否存在继续出售铁岭财京资产给铁岭国资委的可能？如果未来公司对铁岭财京失去控制权甚至完全出售，那么公司股票的安全性也就大大降低了。而公司风电混塔业务在风电行业内属于低门槛业务，公司新入行，在这个已经充分竞争的市场当中公司是否具有较高的竞争力还需要看公司后续的发展。
潜力指数★★☆☆☆
风险指数★★☆☆☆
可以纳入股票池
注：：营长在此申明上诉所发的内容，其乃个人逻辑分析，不构成操作和买卖建议，不构成任何投资建议。