分级基金套利的五种吃法
分级基金分为A份额和B份额， A份额和B份额的资产作为一个整体投资，B份额持有人每年向A份额的持有人支付约定利息，而总体投资盈亏都由B份额的持有人承担。A份额和B份额初始净值都是1，A份额净值NAVa随时时间累积逐步增加，B份额净值NAVb = 2倍基金单位净值 - NAVa。A份额和B份额交易价格分别为Pa和Pb。五种套利模式如下：

1、溢价套利：当价格Pa+Pb>2倍基金净值时，T日申购基准，T+1日分拆为A份额和B份额，T+2日卖出，实现溢价套利。申购拆分到买入有两个工作日，因此期间A、B份额会有价格波动。

2、折价套利：当价格Pa+Pb<2倍基金净值时，T日买入A份额和B份额，当日合并，T+1日赎回，T+3日现金到账，实现折价套利。从合并到赎回会有一个工作日，期间基金净值会有波动。

3、A份额黄金坑套利：A份额由于固定收取利息，因此是一个高等级债券，目前市场平均年化收益是6.5%。当溢价套利很疯狂的时候，A份额会被低价卖出，打压A价格低至年化收益率7%以上，这是可以买入A份额，等市场情绪恢复，年化收益从7%恢复至6.5%，中间会有5%至10%涨幅。持续时间不定，受市场利率水平影响。

4、B份额波动套利：有些分级基金上市后持续一段时间都没有建仓，而B份额由于投资人情绪波动出现大起大落，这时可以高抛低吸，当B份额价格上升超过2%时，可溢价套利；当B份额价格下降超过2%时，可折价套利，也可买入B后，等待价格修复。

5、指数增强型套利：买入某个板块的分级基金，持仓观察，当A份额和B份额波动出现溢价时，同时卖出A份额和B份额，随即继续申购该分级基金，因此份额不变，溢价套利完成。当A份额和B份额波动出现折价时，在市场买入A份额和B份额，并同时将原持有的分级基金份额赎回，同样份额不变，折价套利完成。该操作因为持续持有板块指数基金，因此当看好板块指数上升趋势时操作最佳。
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