问题来了，未来五年，过去的增速还能维持吗？过去的估值还能维持吗？

1、从产量看，去年 5.7 万吨，销量 4.2 万吨，五年后销量提高到 5.7 万吨貌似不是问题，增幅 36%。
2、价格上目前茅台综合出厂价格 1600 左右，除了去年上调出厂价，未来茅台还可以做：提高官方零售价、增量全部直销、再提高一次出厂价。考虑到终端和官零的价差，三管齐下把价格提高 50% 也不是不可能。
这样算下来五年维持 15% 营收貌似不难，问题在于未来茅台的主要应用场景，还能不能像过去一样稳固？这才是我的疑惑点。

不管别人怎么说，我对大型成长股 30-40pe 这个估值下，取得 10-15% 年化收益率是充满敬畏的

虽然我持有茅台第7年了（2021年最高点卖出过），但对房地产现象和经济不好这种情况下茅台si丝毫不受影响的增长也是持保守态度的，但即使这样，茅台依然是拿着最安心的股票，现在就希望中报可以来个中期分红

茅台本来也不是给没钱的人喝的

问题来了，未来五年，过去的增速还能维持吗？过去的估值还能维持吗？

白酒真的年轻人不喝的，现在看便宜，十年看风险就大了

估计24年70元，合理30PE，2100元目标价

过去5年利润增速最高，估值最低，但拉长看10年，估值也不低，10年包含14年-15年（大家说这几年特殊），好的，那继续往前再看5年（07-13年），这5年增速怎么样？最低也有14％，但我记得12、13年茅台估值也就20倍。来个更远期的，那时茅台基酒产量相对茅台镇理论10万吨目标相去甚远，23年5万多吨，离10万吨还有多少空间？自己细品。再来看提价，07-13年提价的次数和幅度相比19-24年的提价怎样？平推到未来，提价次数和幅度是参照07-13年，还是最近5年？量价上自己细品，再来谈估值是否合理，便宜。

拉长到过去10年水位看估值合理。一个人有100万、1000万、1亿资产，可能不买茅台也行。但是当有10亿、100亿、1000亿资产，茅台是不是可能就是必选项之一了……

虽然我持有茅台第7年了（2021年最高点卖出过），但对房地产现象和经济不好这种情况下茅台si丝毫不受影响的增长也是持保守态度的，但即使这样，茅台依然是拿着最安心的股票，现在就希望中报可以来个中期分红

这是这两天我看过的最简洁的年报分析了。非常优秀

山行老师是雪球比较客观的大V

五年一遇，我已满上，各位随意

说明利润多少并不影响估值