今天发生了一起疯狂的暴涨，我看得直接下跪。
事情是这样的，昨晚天创转债和正股天创时尚的评级都被从AA下调成AA-了，原因是主营业务亏损、线下门店缩减、应收账款和存货占用资金等，总之是一堆负面因素。
结果天创时尚今天开盘后很快就拉了个涨停。
有股吧群众表示这是借了港股新东方的势，毕竟天创时尚也是网红直播概念股。有一定道理，毕竟港股新东方改变生意模式开始搞网络带货之后，这个把月股价已经快翻倍了。
债市这边还是要稳重的多，天创转债看着涨停的正股，自己只战战兢兢的涨了1个点。
这是对的。天创转债昨天收盘只有99.9元，是全市场第4低价的可转债。价格如此之低当然也有公司基本面的因素，但更重要的是他的溢价率前期一直在150-180%区间徘徊。
低价债通常都是高溢价，也即基本没有任何股性可言，主要的收益来源是吃息和下修。今天就以天创为例简单说一下这种低价债投资模式需要考虑的地方。
首先是吃息，天创转债的税前到期年化收益率是3.4%，虽然堪堪能排到10名左右，但绝对收益率也就刚刚看齐理财，冒着违约风险难道就指望这点收益吗？肯定不是。
而下修，才是投资者埋伏低价高溢价债的最核心目标。
那么关键问题就是，天创转债什么时候会启动下修？目前来看还不好说，主要不利因素有两点。
首先，他的大股东已经减持完成，暂时没有迫切拉升转债的需求。
其次，他离回售起始日还有足足两年，当前的回售压力也并不足以逼迫他尽快下修。
更关键的是，天创转债作为一只已经发行了快2年的老债，这个渣渣从上市之初就已经满足下修条件了，然而两年来一次都没有下修过。
什么是躺平？这应该就是了。
因此在我看来，埋伏天创转债下修，可能需要付出不小的时间成本。另外天创转债的PB不是特别高，现在下修其实还不能到底。
当然，如果你有极强的交流沟通能力，也可以考虑和上市公司沟通，套出他们的下修意向，甚至促进他们发动下修大招。但能做到这些事的，显然不是一般人。
利益相关：我手头没有天创转债的大饼。
先写到这，今天行情也让妖债热度开始复苏，模塑、华锋、东时等几只小盘双高妖债涨了十几到几十个点，400多只可转债有300多只上涨。
形势一片大好，明天继续观察。
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