与市场的所有认知都完全不同，本人按照自己的模型推算今年是伊利利润释放的第二波小高潮，虽然没有13~14年那么夸张的增速，但是释放出来的绝对值应该是一样的。

目前市场全部盯着原奶成本和终端ASP，觉得伊利收入端压力巨大，然后又盯着整体竞争情况，觉得伊利利润端压力也巨大，然后又看着去年的最高基数，觉得到处都是压力，但是他们却忽略了一个伊利成长史上最快的大单品——安慕希。

这个产品面世2年做到接近40亿，今年大概率做到80亿左右，因为安慕希已经从11月开始全面超越原来老大莫斯利安的销售份额，而莫斯利安15年是接近60亿。而目前安慕希依然保持环比双位数的高增长，渠道渗透率依然可以稳固提升。加上奔跑吧兄弟和奥运会开播，伊利今年主推的安慕希放量是再正常不过的事情了。


而对于利润的担忧市场又出现了致命的问题：

安慕希一季度很有可能占比已经超过10%，而安慕希在目前渠道内是几乎唯一一个正价销售的高ASP产品，在奶价如此低迷的情况下，毛利率可能超过50%，就算伊利收入不增长，单纯的结构升级，可以让伊利的这10%产品的毛利率额外多出20%，那么对应公司整体毛利率会提升2%以上。

也就是说，伊利的毛利率在目前的奶价和销售价格情况下，16年是肯定可以提高2%以上的，这还没有考虑安慕希后续的成长性。

费用方面，去年冠名奔跑吧兄弟第二季是2.5亿，当时安慕希月销售额才2亿不到，而目前冠名费虽然涨到了5亿，但是安慕希的月销售额已经超过5亿了，单瓶销售费用其实是下滑的！加上奶价下跌，和产能利用率的提升，单瓶盈利能力是强劲增长的！

如果综合费用率因为行业竞争继续增长，就按1%再次增加（15年已经是非常高的基数了，考虑奶价就在目前点位徘徊，综合费用率提高1%已经是非常大的了）那么也有绝对的1%净利率增量，也就是说伊利就算收入0增量，净利润率的提高也能带来利润10%以上增长。

再来看大环境，目前奶价可能是基础消费品里面唯一一个还在低位徘徊的了，从目前来看，奶价再次下滑的可能性已经没有，中小散户在持续退出，大型牧场也没有前两年那么挣钱了，整体供给偏向缓和，而需求方面按目前的数据，依然可以保持量5%的增长，为奶价提供了刚性支撑。不排除半年后有温和上涨的可能，这对于伊利的收入端和利润端都是有极大促进作用的。

另外，之前国家对进口液态奶实行管制，这个占比2%的盘子可能也会出现收缩或者增长放缓，再加上国家已经提上日程的提高收乳标准，相信还可以砍掉大约5~10%的无效供给，因此从目前来看，赔率巨大。