泡泡不需要赌，目前就有30%的年化增长率，至于你说的盲盒的缺点，泡泡也不只是一家买盲盒的公司，目前在70%，未来会在50以下
那么你也应该承认，如果国内不放开20多倍的斯摩尔也是高估的
所以问题的关键还是一件事，就是在消费下行期，作为可选消费品，到底是怎么做到30%增长的。核心的逻辑到底在哪？只有确定了这个逻辑，才能判断这种30%的增长到底是不是可持续的，遗憾的是一个能回答这个问题的都没有。口红效应是一个可能性，但是我觉得说服力不够大。如果说是消费上行期，我觉得说每年30%增长可以理解。
思摩尔去年研发花了15个亿，是泡泡玛特净收益的1.5倍。
我质疑这15亿是真的搞研发去了吗？
主要是这个30％能否持续，不确定性确实很大。
所以在下行期，它能做到30%增长，不就更牛逼了吗，即使逻辑还没搞清楚，但实际已经拿到了结果。总比逻辑清晰，但拿不到结果的要好吧