上上周五，Tableau Software在纽交所成功上市，备受热捧，发行价31美元，当日收盘增幅64%，至50.75美元，共计募集资金2.542亿美元，成为今年以来美国市场最大一笔科技业IPO。Tableau到底是一家什么样的公司，下面就让我们揭开它神秘的面纱。
“互联网还没搞清楚的时候，移动互联来了，移动互联还没搞清楚的时候，大数据来了”，马云在卸任阿里集团CEO的晚会上如是说。虽然众多外媒都称2013年为大数据的元年，但大数据的应用早已深入到寻常生活之中，亚马逊运用大数据为客户推荐商品信息，阿里用大数据成立了小微金融服务集团，而谷歌更是计划用大数据“接管世界”。大数据将逐渐成为现代社会基础设施的一部分，就像公路、铁路、港口、水电和通信网络一样不可或缺。大数据时代的到来使人类第一次有机会和条件，在非常多的领域和非常深入的层次获得和使用全面数据、完整数据和系统数据，深入探索现实世界的规律，获取过去不可能获取的知识，得到过去无法企及的商机。Tableau Software正是一家做大数据的公司，更确切地说是大数据处理的最后一环：数据可视化。
公司概况
Tableau成立于2003年，来自斯坦福的三位校友Christian Chabot（首席执行官）、Chris Stole（开发总监）以及Pat Hanrahan（首席科学家）在远离硅谷的西雅图注册成立了这家公司，其中Chris Stole是计算机博士；而Pat Hanrahan是皮克斯动画工作室的创始成员之一，曾负责视觉特效渲染软件的开发，两度获得奥斯卡最佳科学技术奖，至今仍在斯坦福担任教授职位，教授计算机图形课程。三人都对数据可视化这件事怀有很大的热情。
Tableau主要是面向企业数据提供可视化服务，是一家商业智能软件（BusinessIntelligence Software）提供商，企业运用Tableau授权的数据可视化软件对数据进行处理和展示，但Tableau的产品并不仅限于企业，其他任何机构乃至个人都能很好地运用Tableau的软件进行数据分析工作。数据可视化是数据分析的完美结果，让枯燥的数据以简单友好的图表形式展现出来。可以说，Tableau在抢占一个细分市场，那就是大数据处理末端的可视化市场，目前市场上并没有太多这样的产品。同时Tableau还为客户提供解决方案服务。
现在Tableau全球有700多名员工，客户超过12000个，分布在全球100多个国家，北美以外的市场占17%，遍及商务服务、能源、电信，金融服务、互联网、生命科学、医疗保健、制造业、媒体娱乐、公共部门、教育、零售等各个行业。其中既有像联合利华、德勤、UPS、耐克、杜邦、Verizon、T-mobile、BBC、探索频道、美国航空、Zynga、LinkedIn、Facebook、雅虎、苹果、可口可乐等欧美知名企业，也有美国联邦航空管理局、美国陆军等美国政府机构以及康奈尔、杜克、牛津等知名学府，Tableau在中国市场也有所开拓，中国东方航空是其重要客户。
业务构成
Tableau的业务主要分为两部分：一是数据可视化软件授权，二是软件维护和服务。两项业务收入比重情况如下图
数据可视化软件
Tableau目前有三大软件产品：Tableau Desktop、Tableau Server以及Tableau Public。其中Tableau Desktop是一款PC桌面操作系统上（只支持windows系统）的数据可视化分析软件，分个人版和专业版（个人版只能导入excel，专业版可以导入各种数据库），用户可以根据自已的需求选择不同的版本，当然价格也不一样。Tableau Server则是完全面向企业的商业智能应用平台，基于企业服务器和web网页，用户使用浏览器进行分析和操作，还可以将数据发布到Tableau Server与同事进行协作，实现了可视化的数据交互，其根据企业中用户数的多少或企业服务器cpu的数量来确定收费标准。而Tableau Public是完全免费的，不过用户只能将自己运用Tableau Public制作的可视化作品发布到网络上即Tableau Public社区，而不能保存在本地，每个Tableau Public用户都可以查看和分享，而且Tableau Public所能支持的接入数据源的类型和大小都有所限制，所以Tableau Public更像是Tableau Desktop的功能阉割版和公共网络版，重在体验和分享。由于Tableau Desktop和Tableau Server是其软件授权收入的主要来源，故下面就只着重介绍Tableau Desktop和Tableau Server。
TableauDesktop：
“所有人都能学会的业务分析工具”，这是Tableau官网上对Tableau Desktop的描述。确实，Tableau Desktop的简单、易用程度令人发指，这也是Tableau的最大特点，使用者不需要精通复杂的编程和统计原理，只需要drag anddrop—把数据直接拖放到工具簿中，通过一些简单的设置就可以得到自己想要的数据可视化图形，这使得即使是不具备专业背景的人也可以创造出美观的交互式图表，从而完成有价值的数据分析。所以，Tableau Desktop的学习成本很低，使用者可以快速上手，这无疑对于日渐追求高效率和成本控制的企业来说具有巨大的吸引力。其特别适合于日常工作中需要绘制大量报表、经常进行数据分析或需要制作精良的图表以在重要场合演讲的人。但简单、易用并没有妨碍Tableau Desktop拥有强大的性能，其不仅能完成基本的统计预测和趋势预测，还能实现数据源的动态更新。
Tableau Desktop简洁美观的操作界面
在简单、易用的同时，Tableau Desktop也极其的高效，其数据引擎的速度极快，处理上亿行数据只需几秒的时间就可以得到结果，速度是传统database query的100倍，用其绘制报表的速度也比传统的程序员制作报表快10倍以上。
简单、易用、快速，一方面是归功于产生自斯坦福大学的突破性技术，身为最早研究可视化技术的公司之一，Tableau有一组集复杂的计算机图形学、人机交互和高性能的数据库系统于一身的跨越领域的技术，其中最耀眼的莫过于VizQL可视化查询语言和混合数据架构，正是由于斯坦福博士们这些源源不断的创新技术和发展完善，才得以保证Tableau Desktop的强大特性。另一方面则在于Tableau专注于处理的是最简单的结构化数据，即那些已整理好的数据—excel、数据库等，结构化的数据处理在技术上难度较低，这就使得Tableau有精力在快速、简单和可视上做出更多改进。（但这同时也是Tableau的局限所在）
而且，Tableau Desktop具有完美的数据整合能力，可以将两个数据源整合在同一层，甚至还可以一个数据源筛选为另一个数据源，并在数据源中突出显示，这种强大的数据整合能力具有很大的实用性。
Tableau Desktop还有一项独具特色的数据可视化技术，就是嵌入了地图，使用者可以用经过自动地理编码的地图呈现数据，这对于企业进行产品市场定位、制定营销策略等有非常大的帮助。
总之，Tableau有一套自己特有的数据处理和数据可视化核心技术，而且在某些方面比同类型软件领先了很多。
注：Tableau Desktop与Spss、Matlab、Excel等软件的区别
Spss、Matlab、Excel是几个大家比较熟知的数据分析软件，也都能进行数据的可视化。但Tableau Desktop可以说是一款完全的数据可视化软件，而Spss、Matlab、Excel则各有侧重。Tableau Desktop与之的区别是，Spss作为三大统计分析软件，比较偏重于统计分析，使用者需要一定的数理统计基础，虽然其也是功能强大且操作简单友好，但其输出的图表在与办公软件的兼容性及交互方面有所欠缺，而Tableau Desktop专注的是结构化数据的快速可视化，使用者可以快速构建美观有效的数据可视化作品，并构建交互界面（通过发布到Server），但只是辅助分析，辅助人们进行视觉化的思考，并没有像Spss那样强大的统计分析功能。Matlab的功能更加强大，但需要较为深厚的编程基础，比较适合科学方面的可视化项目。Excel是最流行最常用的数据分析、数据绘图软件，但因其大量糟糕的图表设计案例从而在可视化领域广受诟病（可视化的门槛也远远不止是技术层面的问题，还涉及多个学科，比如认知学和美学等等，Tableau的三位创始人分别来自三个不同的领域，不仅有计算机专家，而且有奥斯卡视觉特效方面的专家，在这方面是一个优势），而Tableau Desktop不仅图表美观，而且更加智能，可以自动地进行可视化形式的选择，而且Excel作为一款电子表格工具，其不适用大型数据集。总之，快速、易用、可视化还是Tabeleau Desktop最大的特点，其能满足大多数企业、政府机构数据分析和展示的需要以及部分大学、研究机构可视化项目的要求，而且特别适合于企业，毕竟Tableau自己的定位也是业务分析和商业智能。
Tableau Server：
Tableau Server是一种新型商业智能，传统的商业智能系统往往很笨重和复杂，需要运用专业的人员和资源来进行操作和维护，一般是由企业专门设立的IT部门，但IT技术人员通常缺乏与企业其他人员同样的商业背景，这种鸿沟会导致对这些系统利用的低效率和时间滞后。而Tableau Server非常的简单、易用，任何人都能学会，是一种真正的自助式商业智能，速度也比传统商业智能快了100倍。更重要的事它是一种基于web浏览器的分析工具，是一种可移动式的商业智能，用iPad、Android平板也可以进行浏览和操作，而且Tableau的 iPad 和 Android 应用程序都经过了触摸优化处理，使操作变得非常容易。这无疑在移动设备普及，移动BI逐渐成为主流的今天具有重要意义。
其工作原理是，由企业的服务器安装Tableau Server，并由管理员进行管理，将需要访问 Tableau Server 的任何人（无论是要进行发布、浏览还是管理）都作为用户来添加。而且，还必须为用户分配许可级别，不同的许可级别具有不同的权限，为可以自定义视图并与其进行交互的用户提供 Interactor 许可证，为只能查看与监视视图的用户提供 Viewer 许可证。
被许可的用户就可以将自己在Tableau Desktop（只支持专业版）中完成的数据可视化内容、报告与工作簿发布到Tableau Server中，与同事共享，他们可以查看你共享的数据并进行交互，通过你共享的数据源以极快的速度进行工作。这种共享方式可以更好地管理数据安全性，用户通过 Tableau Server 安全地共享临时报告，不再需要通过电子邮件发送带有敏感数据的电子表格。
还值得一提的是，在全球最大的商业智能用户调查BI Survey 10中， Tableau在客户忠诚度、实施速度、最低实施成本和总拥有成本方面都排名第一，击败了包括IBM、甲骨文、微软、SAS在内的等众多BI供应商。
软件维护和服务
软件维护就是对Tableau Desktop与Tableau Server两大软件的升级和支持，通常每年一季度版本升级，不过购买时会提供一年的免费维护，但以后若想升级则需要续订，2012年Tableau的维护续订率已超过了90%。
服务则主要指的是为客户提供解决方案，因为数据处理会涉及到不同的行业、不同的部门、不同的数据加工形式以及不同的数据环境，所以，为了解决特定的数据处理问题，Tableau针对各个行业、部门、数据形式和环境制定了相应的解决策略。此外，还包括一些培训服务。
软件维护和服务业务中，主要的收入来自于软件维护
商业模式
Tableau的商业模式非常简单和清晰，就是“卖软件+后续软件维护收费”。
Tableau Desktop个人版售价999美元，专业版售价1999美元。Tableau Server则根据发放许可证数量确定收费标准。一般，企业都会选择专业版，而且购买Tableau Desktop的企业通常都会购买TableauServer.（比如，美国国家汽车俱乐部有10 位 Tableau Desktop 用户，并拥有一个具有 50 份许可证的 Tableau Server；康奈尔大学购买了一个 Tableau Server 和 20 个 Desktop 许可证）
Tableau卖软件业也有一套，自称基于一种“落地生根”（land and expand）式的业务模式实现软件销售，即先为客户免费提供软件试用，大家觉得好了，口口相传，再配以典型成功的使用案例（如“中国东方航空公司利用TABLEAU增加营收”）以及销售人员的跟进使得产品逐渐在客户中得到认可并迅速传播，最终落地为产品订单及服务合同。这招确实很有成效，2012年初，Tableau的客户数只有5300名，而到2013年第一季度，其客户数已经达到了12000名，增长高达126%
同时Tableau还大力发展OEM合作伙伴，把自己的可视化软件嵌入到其他公司生产的软件应用中（根据不同的需要进行定制），目前Tableau有超过30个OEM合作伙伴，其中大家比较熟知的有IBM、Adobe、英维思、GE Healthcare等。
当然，卖完软件还不算完，养一只能天天下金蛋的鸡才是关键。Tableau的软件每年都会进行升级，而之前购买了Tableau软件的客户若想得到这些升级则需要额外付费（除了第一年的免费升级外），这项收入占据了Tableau总营收的近30%，这项收入可谓意义重大，使Tableau有了较为持续的收入产生能力，特别是从高达90%的维护续订率来看。
至于软件维护的收费标准，从Tableau的招股说明书中来看，Tableau的软件授权分为perpetual license和term license两种（两者的具体区别没搞懂，招股说明书上说的也不是很清楚，只知道Tableau超过90%的授权收入是来自perpetual license的，换言之，就是大部分的客户购买的是perpetual license）。term license的维护协议是与许可证捆绑在一起的，必须购买，在许可期限内都可以得到维护。而购买perpetual license的用户若后续还想得到软件的升级等维护，则每一年需要支付的费用为perpetual license价格的25%
财务表现
Tableau营收增长迅猛，年复合增长率达76%，特别是09年以后，每年都以近一倍的幅度递增。这和Tableau在销售和推广方面下足了功夫是分不开的，线上，线下，直接销售渠道，间接销售渠道（经销商、OEM合作等，间接销售渠道占了将近10%），Tableau无一不投入了巨大的精力。
可以看到，Tableau的毛利率非常高，超过90%，而净利润相对来说就有点儿惨不忍睹，这主要是由于Tableau的运营开支非常大，占了总成本的九成之多，而其中又当属在销售和推广方面的花费最大，占了总成本的近50%。不过实际上其近三年都保持了盈利，虽然很微弱，但对于一家刚刚IPO的高科技创新企业已经是实属不易的，因为有七成的科技公司在IPO时是不赚钱的。而且，Tableau的花费主要是在销售推广以及基础建设方面，随着Tableau的业务规模逐渐扩张以及市场布局的逐步完成，其未来的盈利能力不可小觑。以下是Tableau各项成本所占比重情况，其中销售和推广、研究与开发、一般及行政三项之和即为运营开支。
还值得注意的一点，2012年公司的净利润在经过连续多年的增长后首次出现了下滑，这主要是由于税收的大幅增加，2012年Tableau的实际税率高达66.1%，相比于2011年的13.4%，增长了52.7%。税率大幅增加的原因一方面是由于Tableau不可抵扣税额的股票补偿开支的增加，另一方面是由于R&D税收抵免到期。
Tabelau近三年的自由现金流情况也比较稳健和良好，其营运资金主要来源于经营活动所产生的现金流。
公司增长策略
首先说一下整个行业的前景。
根据IDC的预测，全球大数据技术和服务市场将在2012至2016年间实现强劲增长，未来几年将保持31.7%的年复合增长率，2016年的总收入有望达到238亿美元。照此计算，大数据市场的增速将达到同期整个信息和通信技术领域增速的7倍。
2012年全球在传统商业分析软件上的支出为351亿美元，其中商业智能工具占了129亿美元，据Gartner预测，2014年全球将花费810亿美元在业务分析和相关服务上。而在2012年第四季度Forrester进行的信息工作者调查报告中显示，只有17%的受访者使用数据仪表板或商业智能工具作为他们工作的一部分，原因是出于传统方法的某些局限性不能满足他们分析的需要，Forrester并预计2016年全球信息工作者的人数将增至8.65亿。
Tableau作为新型商业智能的代表和大数据可视化领域的领跑者，无疑具有较好的发展机会，Tableau根据市场需求和自身状况制定了未来的增长策略。
全力扩大客户规模
规模如今是Tableau最重要的目标，由于Tableau具有很高的客户忠诚度以及较强的后续收入产生能力，所以一旦建立客户联系就可以产生较为持久的营收。为此Tableau未来将更多的投资于销售和营销方面，继续扩建直接销售团队、间接销售渠道和分销渠道，加强在线和离线营销，提高公司的知名度。现在Tableau销售和营销团队有360名全职员工，占到了公司员工总数的近一半，相比2011年的74名增加了很多，Tableau计划继续大幅度增加这个团队。公司知名度对吸引客户也是很关键的，Tableau短期内就会扩大在线和离线的营销程度，而Tableau上市一个很重要的目的就是增加公司的知名度。
大力开拓国际业务
Tableau已经在加拿大、英国、法国和澳大利亚设立了销售机构，2012年，Tableau又在德国、日本、新加坡、中国设立了销售办事处并在爱尔兰成立了全资附属公司，未来将会在更多国家开办销售办事处，并与当地的经销商开展更为广泛的合作。
不断进行产品改进与创新
Tableau未来会把重点放在进一步发展云和移动能力方面（目前“Tableau Online”正在紧锣密鼓地开发当中，它是一种基于云的服务，是一种SaaS软件提供模式，预计不久内就会推出），并对现有技术和产品进行不断完善与改进，扩大先进的分析和统计功能，增加新的可视化格式，数据源和平台，以使解决问题的范围不断扩大。而且，Tableau已经开始进行非结构化数据和智能预测方面的研发，这不仅可以使Tableau补足在非结构化数据处理方面的短板，更主要的是未来的竞争将会是非结构化数据的竞争。
目前，Tableau有一支由227人组成的强大研发团队，未来Tableau将会引进更多的顶尖技术人才。
加强合作伙伴生态系统建设
Tableau主要有三类合作伙伴：经销商合作伙伴、OEM合作伙伴以及技术合作伙伴。除了继续发展和扩充经销商合作伙伴和OEM合作伙伴外，Tableau未来将进一步加强技术合作伙伴的建设，目前Tableau的技术合作伙伴包括传统的数据库厂商，如IBM、微软、甲骨文和Teradata，也包括新兴的数据库厂商如Cloudera、Google、Greenplum（EMC公司的一个部门）和Vertica（惠普公司的一个部门）。Tableau通过与这些公司的产品或服务进行技术整合，使双方互补，从而为客户提供更好的产品或服务，同时也可以帮助Tableau扩展其产品的覆盖范围。（如Tableau将微软和甲骨文的服务器嫁接在其软件上、与追踪网站流量的Google分析工具及云端服务BigQuery结合等等）
风险因素
行业风险：
Tableau所处的行业技术更新换代非常快，创新频繁，不断会有新的产品和服务推出，客户的需求也在不断的变化。若无法成功地开发新产品或服务以跟上技术的变化，未能准确地预测市场需求，或者新软件或服务没有达到足够的市场认可度，那么就很可能会被市场淘汰。
市场风险：
许多潜在客户已投资了大量的人力和财政资源在传统的业务分析软件系统上，可能不愿意再投资于新的软件产品。这对于Tableau渗入现有市场和新兴市场带来了很大的不确定性。
竞争风险：
随着大数据处理的需求不断增加，更多竞争对手已经逐渐进入这个行业，Tableau列出了三类竞争对手，—是大的软件公司，如IBM、甲骨文和SAP 。二是电子表格软件供应商，如微软公司。三是新兴的商业分析软件公司，如QLIK和TIBCO 。竞争加剧可能导致降价，客户订单减少，毛利率降低，更长的销售周期和市场份额的损失。
业务风险：
Tableau绝大部分的收入全部来自数量有限的软件产品即 Tableau Desktop和Tableau Server，并预计未来收入将继续绝大部分来自两者。Tableau的产品线较少，收入来源比较单一，受市场需求变动的影响较大。
Tableau的长期增长将依赖于国际市场的表现。而开拓国际市场相对来说难度和风险更大，相关的法律合规成本、语言和文化的差异、在不同国家销售和客户服务的挑战以及对间接销售渠道合作伙伴的依赖增加，这些都将对Tableau国际市场的表现带来很大的挑战和不确定性，从而会影响Tableau的长期发展。
侵权风险：
在软件和技术行业，受到知识产权侵权的指控并要求索赔很常见，这也是身处这个行业所面临的一个很大的风险。Tableau现有的和潜在的竞争对手拥有大量的技术专利，并且其中许多公司有能力投入资源进行侵权诉讼，Tableau面临风险较高的知识产权侵权指控。而一旦受到指控，可能会是一场极为昂贵和耗时的战争，分散管理层的注意力，对公司的发展产生不利影响，甚至拖垮公司。
此外，当前全球经济的不明朗也可能会对Tableau未来的发展造成不利影响。而且随着Tableau继续拓展国际业务，其将变得更容易受到货币汇率波动的影响。
（i美股@闲人不嫌没弦 原创，转载请注明出处）
$Tableau Software(DATA)$
声明：本人不持有任何Tableau Software股票
资料来源：
1.Tableau Software招股说明书
2. Tableau Software公司官网
3. Tableau上海推广会fahui.jdk总结
4.部分图片来自于Tableau Software公司网站截图