某球友：价值投资，实乃愚笨之人的无奈选择，高手，绝不价值投资。

论炒股赚钱，最快的就是能天天预测准K线技术走势的，然后在涨停板卖出，在跌停板买入，一周的收益率都能超过20%,一年的收益率就能超过1000%，这么低买高卖，就是炒股，就不是价值投资。但是，大多数人，都没有这种神机妙算的能力，所以，为了不亏钱，只能买入股价长期在底部横盘的股票，然后梦想着有朝一日有大V来大举拉抬自己的股票，这就叫价值投资，实际上叫守株待兔。

高手，只游猎，笨蛋，才是守株待兔。

最后，我问你，一只AH股，A股股价10元人民币一股，H股股价5元港币一股，你说是买A股叫价值投资还是买H股叫价值投资？

以下是我的观点和分析，请投资者批判性阅读

楼主前面说的对价值投资理解显然不深刻，价值投资是很难很难的事情，只不过你看到的99%都是挂羊头卖狗肉的伪价值投资者。价值投资也不是守株待兔，是价值挖掘者，价值发现者和价值（信息）传递者。

最后这个问题问的好，既然你号称价值投资。面临同在交易的AH股，究竟买A股，还是买H股才是真正的价值投资者？依据同股同权的金融理论，显然是买H股才是真正的价值投资者；但价值好像又不是完全由财务报表决定的。决定价值的还有流动性、投资者偏好等。

我第一次接触这个问题是十八年前的入学面试，当时范教授问的也是为什么同股同权不同价的问题。至今依然清晰记得当时的回答，应该说当时的回答是极不成熟。当时的回答也没有回答到点子上，我说，A股的市场化程度低，存在诸多和香港不同的干预，因此不能将这个问题在没有充分市场化的基础上加以讨论。现在回想起我当年答复显然也是因为当时不能证伪，侥幸过关。

其实，价值投资者确实在今日面临这个选择困境，这个选择困境不仅体现在AH，很多时候也体现在AB股上。那究竟该如何解决和面对这个矛盾呢？我曾经在2015年股灾后换了点美元，买了点B股，整个B股市场看下来，也就觉得老凤祥B还有点投资价值。5年下来了，几乎零收益。同期老凤祥A上涨50%左右。但既然有便宜的B股，我显然不会，也从没有在A股市场买过老凤祥A，我一直在等待老凤祥B的价值回归。注意啊，是等了5年（这5年我投资A股的收益已经至少3倍了）。这个就是我的经验教训，即脱离了流动性和投资（投机）者偏好的市场可能并不是个很好的选择。或者是可能要经过漫长的等待，这个漫长的等待可能要以10年为单位计。

通过以上分析，我们大致可以看到：

1、在A股投资其实尽量要避免买入H股同时在交易的股票，因为比价效应会拉低此类股票在A股的价格。如新华文轩，海螺水泥等。银行股的估值提升虽然受自身资产质量的影响权重很大，但H股股价显然也会拉低A股同类股票的估值。

2、决定公司股票价格的不仅是财务报表隐含的同股同权、还有流动性问题、投资者构成差异带来的投资者偏好不同（当然，这也会体现在流动性上）；会计政策、监管政策不同也会导致在信息传递方面不流畅进而影响股票价格，投资者应予以识别。

@据说是空军一号

以上如果涉及到股票或市场观点也仅为个人观点，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！

不疾而速不行而至 的讨论

作者：不疾而速不行而至

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