你首先要明白什么是投资其次才能明白什么是价值投资。投资指在保住本金的前提下获得合理回报，这个定义是格雷厄姆给出的却少有人知道。很多人连这个前提都不明白就去谈价值是很可笑的。不少人觉得涨才是价值不涨的就没价值市场喜欢的就有价值不喜欢的没价值，每个人的心理都有各自对价值的认识某种程度上都成立，但在保住本金这个前提下就只有企业基本面才是唯一的价值，这才谈得上是价值投资。所以凡是不谈估值安全边际的价值投资都是伪价值投资，因为它不符合“保住本金”这个基本前提。在A股无非是两种主体，一种是本金较少的散户他们用较少的自有资金炒股不在乎本金的得失追求的是一夜暴富，他们不可能是价值投资者。其次是机构投资者，他们坐拥大量客户资金但期限较短为留住客户他们不得不追求较高回报率而忽略本金的安全,因为资管行业的收入来源于管理费收益率曝光率越高产品卖的越好，而本金的亏损由客户承担与他们无关。所以他们也不可能是价值投资者。