首先,融资难是一大症结。
统计显示,2016年1月至6月,新三板市场发布定增预案的公司共有1903家,实施完成的家数达到1639家,共发行112.79亿股,最终融资金额达到652.69亿元。
从每月融资情况来看,2016年1月至6月的拟募集金额分别为217.84亿元、450.43亿元、511.22亿元、581.29亿元、557.63亿元和641.07亿元。实际完成金额分别为144.30亿元、103.57亿元、120.44亿元、125.30亿元、73.99亿元和85.09亿元。尤其是5月和6月,融资金额未达到100亿元。
从数据中可以看出,今年1月至4月,募集金额完成占比分别为66%、 23%、 23.5%和22%,而5月完成募集占比13.27%,6月为13.3%。
去年的5月和6月拟募集金额分别为188.15亿元和583.59亿元,实际募集金额为89.35亿元和95.64亿元,值得注意的是,去年同期新三板公司的数量还不到3000家。
其次,流动性仍是主要问题
新三板企业融资环境不佳,估值走低,企业股东不会轻易折价定增,所以股权质押成为常用融资手法,因为这样不会稀释股权,但估值低也会导致股权质押难的问题,所以大环境不好融资也不是容易的事。
那么,如何从技术层面解决流动性?
流动性短期是一个问题,但从长期来看肯定会解决,因为流动性问题不解决,到了年底挂牌公司增至10000多家,整体融资功能就会处于停滞状态,目前181家企业已经提出IPO,还有企业借壳停牌,所以为中小企业融资而设立的新三板市场功能下降,管理层应该已经关注到了这一点。
其实从技术层面解决流动性问题并不难,可以从两个方面入手:一是制度上的创新和供给,其实第一步已经完成,那就是分层机制,但是随后就是要差异化制度管理和信披机制的完善。二是,在做市商供给层面做扩容,这点对流动性供给非常重要,如今7700多家企业只有86多家做市商,其中前20家做市商把控80%的市场份额,这个比例不平衡,加上并不是真正意义上的做市制度,部分做市商在双向报价上做得不够完善,更像是一种自营的思路。
那如何有效供给流动性呢?纳斯达克双向报价价差较小在1%到2%,而我们做市价差达到5%,不利于增加流动性。如果未来私募机构参与做市扩容,在增加流动性供给上,在做市风格上会发生改变,等流动性问题改善以后,公募参与新三板也会成为可能,但是一切取决于管理层的决定,相信时间不会太长。
作为投资者而言,现在该怎么做呢?
虽然投资环境遇冷,但和盈君认为部分投资者认为还是有投资空间,尤其是估值低的企业。在目前中国这样的大环境下,还是看好新三板的发展,现在是掘金的好机会,新三板市场中已经出现不少可以与主板匹敌的优质公司或是底蕴。
而趁着新三板市场目前还处于低估期,这时候正是布局一些优质新三板创新层企业的最佳时机,特别是以一些如华新能源(834368)与主板匹敌的行业龙头股是上佳选择。而等到创新层流动性最终改善的时候,就是我们丰收的时节。