你的说法可能不太对。理财产品在 2020 以前都记录在其他流动资产,2020 年以后记录在交易性金融资产了,只是财务政策变动了一点并没有实质性减少。而且看归母所有者权益,只是 2020 年稍微降了一点,2021 年之后都是增加的,2022 年后逐步转移到了银行存款,所以并不存在你说的所谓降低了理财产品而降低了所有者权益导致 roe 上升的情况。
对现金你计算得很准确,但现金的流失除了分红,2022 年来还有一个更严重的地方,就是应收账款!这是最让人不放心的,2023 年应收 6.28 亿 增加 2.43亿达到了 计提 6600 多万,坏账损失 1600 多万!可以理解为管理层为了达到业绩,放宽了应收政策,2023 年h1 应收只增长 0.85 亿,h2 增加 2.34 亿,这里面就说明四季度营收 24.47% 的大幅增长是有很大水分的,后续很可能难以为继!再看公司过往的应收计提比率都在 10% 以上,坏账率也非常高,2023 年应收增长太多,只好减了计提比率到 9.6%,就这样还计提了 6600 万!这是后续非常值得关注的地方!
你的说法可能不太对。理财产品在 2020 以前都记录在其他流动资产,2020 年以后记录在交易性金融资产了,只是财务政策变动了一点并没有实质性减少。而且看归母所有者权益,只是 2020 年稍微降了一点,2021 年之后都是增加的,2022 年后逐步转移到了银行存款,所以并不存在你说的所谓降低了理财产品而降低了所有者权益导致 roe 上升的情况。
谢谢提醒。这家公司要不要投资,其实主要是看他家的成长性。如果成长性高,就给高估值,没有成长性的话,因为其利润中现金含量高,就当成红利股,那就要买的便宜些。自己本人不在这个领域,无法判断成长性,那就看中其现金流,从这个角度,估值还是高了一点点。
从历史看公司肯定是优秀的,有色选机作为核心,cbct 作为第二增长曲线,而且处于牙科这个非常好的赛道,再加上 x 射线工业诊断也在大幅增长(2023 年增长 60.8%),不管是分红还是现金流都非常优秀,只是确实需要密切关注今后的发展可持续性。