5.20：一个温馨、却被封单的日子。
我把心交给您/您却用心囚禁我/在五月闷热流火的季节/您关上门/还扭上锁。
今日一早开盘，金属概念股纷纷大涨，今年小金属股的行情太好，盛屯矿业2023年也是业绩数据大增，但别家的股价疯涨如窜天猴，盛屯矿业却还在“凌波微步”。
当日开盘封单，是因为证监会宣布对其立案调查，显得太过突然。这也导致该股早间就一字跌停，截至上午收盘，股价4.66元，总市值146亿，卖席位封单超81万手。
而此前持续微涨的势头，也嘎然而止，令18万股民大失所望。
立案：事发财报“失准”？
4月21日晚间，盛屯矿业公告称，已收到厦门监管局的监管警示函。
经查，2021、2022连续两年，盛屯矿业的年报，在销售领域存在虚假，货物交付给相关客户时，因控制权并未实质转移，但公司在交付时即确认收入，导致会计处理“错误”。
上述会计错误，导致2021年虚增收入3.59亿，虚增利润1.9亿，占当年利润7.2%。2022年，公司虚增收入8415万，少确认利润1.4亿，占当年利润18%。
基于上述违规，厦门证监局已出具警示函，这是一种行政监管措施，并且相关情况已被记入诚信档案。
怎么来理解这种“失准”，究竟是过失，是差错，还是故意跨期调节？
对此，记者采访了深耕股票维权领域多年的江苏胜衡律师事务所主任宋联民律师，他曾经代理投资者对上百只股票索赔案获得胜诉。
他认为，年报失准，后期再进行会计差错追溯调整，这似乎已成为众多上市公司违规的常规操作手法，并且很多会计差错令人感觉“缺乏常识”。
具体到盛屯矿业，子公司购回已售产品，用于再生产，应当合并抵销但没有进行。就是说，货物在仓库都一动未动，但发票已经开了一大圈，2021年也因此多“进账”3.59亿，利润也“多出”1.9亿。从表面看，盛屯矿业好像是因为连续两年财务信息“失准”而被证监会立案，但其实此前已下达警示函，连续两年数据出错已很清晰，但现在证监会再正式立案调查，说明违规事项的种类、情形可能并不是近期公告的那么简单。
基于此，宋联民律师认为，（1）凡在2022年4月26日至2024年4月21日期间买入盛屯矿业，且在2024年4月21日晚间收盘时仍然持有该股的投资者；（2）凡在上市后买入该股，且在2024年5月17日收盘时还持有该股的投资者，均有机会索赔。投资者可按江苏胜衡律师事务所或宋联民律师名称进行网站搜索办理和咨询。投资者在获赔前无需支付任何费用。
盈亏：历年情况
其实，近几年，受市场波动影响，盛屯矿业的经营业绩，波动幅度较大。2020年，公司营收392亿，同比增长9.3%；归母净利润5909万，同比下降80.3%。2021年营收452亿，同比增长15.3%；净利润则猛增至10.3亿，同比增长幅度达1645.6%。
而到了2022年，公司实现营收、净利润分别为254亿、-9554万，同比分别下降44%、109%，出现2010年以来的扣非归母首亏。
20年来，公司累计增发14次，成功9次、失败5次，融资近100亿，目前市值不足150亿。
解读：2023年报，利润的支撑力
对于2023年的年报数据支撑力来说，铜矿可谓是重头戏。
2023年，盛屯矿业的铜产品业务，可谓“量价齐升”，毛利润提升非常明显，也可以说，是铜价上涨才带动公司业绩同比大增：
铜产量在2023年产出10.2万吨，较2022年增长77%；铜产品实现营收56亿，同比增长81%，毛利率34%，同比增加15.9个百分点。
而钴，在2023年产量1.24万吨，较2022年增长13.47%，实现收入12亿，同比下降59%，毛利率10.4%，同比减少15.4%；镍产量4.2万吨，较2022年下降3%，实现营收42亿，同比下降18%，毛利率13%，较2022年减少近11%。
一枝独秀不是春；这种单打一的格局，在激烈的市场价值中，当然略嫌不足。
当然，盛屯矿业通过并购的买买买模式，目前拥有的海外各种矿山也多，并且都是合资。
2024年，笔者认为，铜产品的冶炼产能，可能会继续扩大优势，印尼镍稳定生产经营，深加工目前也在有序推进。2023 年友山镍业经营情况表现良好、生产稳定，全年营收35.5 亿，净利润5.7亿。而贵州新材料项目一期15万吨硫酸镍的产线，也已于2023 年底正式产出第一批硫酸镍产品，并且已实现销售，产品质量得到主流客户认证，二期项目仍在建设中，截止2023 年底已完成95%的厂地平整工作。
而由于电价上涨，阶段性限电等影响，以及原辅料成本上升等原因，锌冶炼2023 年盈利不及预期，但国内锌矿建设稳步推进：2023年盛屯锌锗满产，大理三鑫在2023年8月已取得采矿证，预计2024年底至2025年初实现建成投产；埃玛矿业于2023年12月取得采矿证；恒源鑫茂正在研究采选方案，预计2024年可取得采矿证。华金矿业选厂，目前接受锂精矿生产委托加工业务。
展望未来，公司的利润，当然赖于铜矿的比较优势充分发挥，但还须各金属板块齐头并进，这样才能做出“真正”的利润，而不是“失准”的数据。
股价受到证监会立案影响，不出意外将导致下跌，这部分损失有望通过委托律师索赔，进行部分挽回。除外，投资者还需知道，证监会的调查可能会影响公司市值。毕竟，在调查期间，除了股价走势不明朗，违规情形有待继续挖掘之外，还不能进行重大资产重组以及定向增发等再融资项目。
笔者同样关注到，某家评级机构调门颇高，其认为，由于2024 年以来，铜价格震荡上行，叠加公司铜板块产量释放，公司一季度业绩超预期，该评估机构认为，应该上调公司利润，预计2024-2026 年公司归母净利润分别达9.80/11.72/12.54 亿，分别同比增长270.4%、19.5%、7.0%，并且维持公司买入评级。