百灵跌成这样，到底意难平。
年报显示，上市14年以来一直保持“盈利”的贵州百灵，2023全年营收42.6亿，归母重大亏损4.1亿。而2022年营收35.4亿，2021年为31.1亿；并且2022年净利润为1.36亿，2021年净利润1.1亿。 这只“五一妖股”不仅打乱众多投资者的心绪，并且股价、市值均已大幅跌去30%。
发生上市以来的首亏；贵州百灵，不灵了。
舍断离？割肉哪有那么容易。
对比：九芝堂
来看看同为中药制药业的九芝堂，虽然2023年也有违规，即控股股东连续两年“非经营性占用上市公司资金”被监管部门出具警示函，内控也是被否，也被实施“其他风险警示”，戴帽子变成“ST九芝”但人家2023年持续盈利，并且净利润很高调，接近3个亿。
再对比投资者经常热议的“桂林三金”，该公司2023年虽然营收只有区区21.7亿，但净利润却录得4.21亿。
整个中药板块73家上市公司，其中有七成在2023年实现业绩增长。从头部公司看，白云山、云南白药、华润三九、同仁堂、太极集团、步长制药、以岭药业、片仔癀等多家公司实现营收超百亿，白云山列榜首，实现营收755个亿。这些头部企业，大部分在报告期内实现了营收和净利润双增长。
有投资者讲，2023年曾经对贵州百灵反复考虑之后，“不敢惹百灵”，转而选择桂林三金，这话貌似有道理的。毕竟，贵州百灵毛利率相当高，但每年的净利润却寥寥。
高抵押率：会否“被动易主”，交出控股权
自2019年12月开始，实控人姜伟、姜勇兄弟不断减持，累计套现11.3亿，目前姜伟质押的股数为2.04亿股，占其所持股数 83.5%，质押率为 83.5%，虽然公司认为姜伟尚不存在平仓或被强制平仓的风险，并且后续如出现平仓风险，将采取提前购回、补充质押等措施进行应对，但在股价连续暴跌之下，危及平仓线的“易主”阴影持续不散，而姜伟的资金状况也甚是紧张。
大股东成功通过质押提前跑路，这种情况不是没有发生过。毕竟姜勇持有的所有股票已被拍卖，已“被出局”。有观点认为，大股东将股票质押，再通过触及“平仓线”而爆仓，这种形式不涉及任何违规减持行为，属于被动清仓而非主动减持，反倒达成所愿。也有公司的控股股东通过强平，故意不进行补仓，先被动交出控制权，此后再在股价低位重新获取控制权，当然这个情况很少发生，因为操作起来不很容易。
涉嫌违规：投资者怎么办
2023年，共有156家A股公司被证监会立案调查，七成涉及“信息披露”违规，也就是积极炮制虚假消息，或者隐瞒利空消息。
在股票领域维权多年，曾经代理上百只股票索赔案胜诉的江苏胜衡律师事务所主任宋联民律师认为，2023年，贵州百灵销售费用23.1亿，较上年再增加51%，并且第四季度突击确认销售费用接近12亿，占全年销售费用51%，虽然公司解释称，是从代理转直营的销售、结算模式的调整造成，但该公司从2021年就已开始对营销制度改革，也就是从大包制转向直营制。直营模式改革当然有利于公司长远发展，但是否构成公司业绩数据大幅变动的依据，有很大的问号，并且这个阵痛期应该早就已经过去。
宋联民律师指出，内控被否，财报被出具“保留意见”，接下来可能会收监管函，至于证监会立案调查，依据《证券期货违法行为行政处罚办法》则大概率也会发生。他认为，凡在2024年1月31日至2024年4月29日期间买入贵州百灵股票，并且在2024年4月29日晚间收盘时仍然持有的投资者，可以咨询索赔事宜，目前咨询者众多，投资者可按江苏胜衡律师事务所或宋联民律师名称进行网站搜索办理。投资者在获赔前无需支付任何费用。
展望：老品牌，如何再讲好新故事
上市14年以来，贵州百灵的业绩，一直持续增长、整体稳健。
并且，2023年前三季度已经赚到净利润1.4亿 同比增长40.2%。这个数据，其实已经难能可贵，毕竟2023年部分中药材价格上涨成为行业焦点。并且去年医药制造业，整体表现低迷。根据国家统计局数据，2023 年上半年医药制造业规模以上企业的主营业收为 1.2万亿，同比下降 3%，实现利润总额 1795 亿，同比下降 17%。在这一趋势下，贵州百灵的营收、净利，能有近五成的增长，殊为不易。
原材料涨价，在2024年还会加速行业调整甚至是洗牌，没有原材料保供能力的企业会被市场淘汰；好在，贵州百灵原材料囤积基础较为雄厚。
一季报显示，公司营收13.3亿，同比增长22.1%，净利润5170万，重回盈利轨道。
有人士指出，贵州百灵业绩波动是行业因素及公司自身战略调整引发的短期阵痛，看来各家观点不一。
贵州百灵已培育打造了“百灵鸟”牌中国驰名商标，并在“2023年度中国非处方药生产企业榜”位列第13位。目前，贵州百灵的扩能技改项目也进入收尾阶段，产品产能有望获得快速提升。
战绩曾在，行业还在；只要内控不失范，数据不失准，管理不失当，既往的辉煌，市值的回归，仍然可期！
