场内基金精析之三：创业博时（160529）
大部分雪球的朋友喜欢测评明星基金经理的产品，这部分内容写的很好，在雪球也很容易查询到，我想给大家带来一些不一样的思考方向，我个人一直喜欢偏冷门的基金（尤其是封闭基金），接下来我将逐步给大家介绍一些场内冷门基金，这些基金大部分是我本人的持仓基金，供大家研究学习和相互探讨。
上两期我们谈了财通福鑫（501046）和科创配置（501078）
这期我们谈谈创业博时（160529）
基金经理分析：
郭晓林是博时基金一名年轻的基金经理，是博时基金新能源一体化小组组长，相对擅长科技板块，看历史业绩19.47%也还不错，但网上对郭晓林的研究很少，我自己了解的更少，所以创业博时（160529）吸引我的地方不是基金经理，而是这个基金固有的“特性”。
创业博时的特性：
什么是这个基金固有的特性，那就是较高的线下打新回报率和较高的年化折价率形成的“双高”，我们知道基金会参与线下打新，但并不是所有基金都会参与，参与的基金有些积极一些有些不积极，创业博时就属于那种积极参与线下打新的基金，根据相关数据分析，截止八月底，一年时间创业博时的线下打新中签新股占资产规模为6.14%，保守按照新股上市涨幅150%计算，那么新股的年化超额回报为9.21%，而创业博时的年化折价率为8.89%（2021.9.27收盘价），那么可以计算出创业博时的年化超额回报为18.1%，这个数字在我计算的所有场内封基里排名第一。
收益回报分析：
1、资产价格不变收益率分析：
我们刚才说了创业博时在场内的年化超额回报为18.1%，但是创业板现在在相对较高的位置，未来资产很难“不变”，我认为创业板的长期中枢应该在2800点左右，那么指数就现在还有12.5%的下跌空间，假设未来2年创业板回到2800点，创业博时第二年开放期在封闭后折价缩小为5%，那么投资创业博时两年的保守年化回报率，即资产价格不变收益率为：
（18.1%+5%+9.21%-12.5）/2=9.95%
这个9.95%是创业板未来走弱的一种较为保守的估算，也就是投资创业博时的安全边际。
2、资产价格平均收益率分析：
假设未来2年创业板不涨，创业博时的回报率和创业板一致，创业博时第二年开放期在封闭后折价缩小为5%，那么投资创业博时2年的年化回报率为：
（18.1%+5%+9.21%）/2=16.15%
16.15%的回报率是一种可能性较高的回报率，也就是资产平均回报率。
3、资产价格超额收益率分析：
假设未来2年创业板冲击到4000点历史高位，创业博时的回报率和创业板一致，那么两年创业板的涨幅为25%，创业博时第二年开放期在封闭后折价缩小为5%，那么投资创业博时2年的年化回报率为：
（25%+18.1%+5%+9.21%）/2=28.6%
这个投资回报率是投资创业博时的年化超额回报率，可能性不大，如果能吃上肉算幸运，吃不上更正常。
$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $创业板博时定开(SZ160529)$