根据《美股70年》的数据，必需消费品只有两个年代跑赢，分别是1966—1972年（以“漂亮50”为代表）、1980—1992年（真正盈利驱动的消费浪潮）。1992年至今已经近30年，消费股并没有跑赢指数，消费股的一个时代缩影就是可口可乐。可口可乐复权价从1998年7月14日的高点24.69美元到2020年11月17日的53.85美元仅涨了118%（复权价已包括分红送股），而同期道琼斯、纳斯达克和标普500分别涨了224%、505%和208%。这是22年，不能算是一个很短的周期。因此，我们应该站在历史的角度审视现在，只有这样才不至于犯时代性的错误。