隆基三季报我认为不算雷。

先来看数据，核心点在毛利率维持20%+ 净利率下降到8%,这里面主要原因：

1. 因为扩产topcon，hpbc带来员工成本增加，22年Q3，16.5亿，23年Q3，28.8亿，相差13.5亿；扩产前期投入，后面带来新技术业务收入。

2. 23年Q3投资收益确认7亿，22年Q3，13亿，相差6亿；

3. 23年Q3资产减值-11亿，22年Q3减值-1.5亿。差值8.5亿。

这几项合计相比22年Q3少了28亿。这些都是单季度影响，不影响业务本身。

从管理层一直在为价格战到来做准备，到如今价格战开始。到现在3季度的数据出来也符合管理层的一贯的经营理念，不做低价单，保持合理利润。

把上面数据带入到如今价格战中，现在的市场刚刚经历一场大扩产，参与者众多，而且对手都大量融资了，这时候如果一开始就低价拿单去消耗其他玩家，很可能成为炮灰，为他人做嫁衣，这种情况下，隆基这种策略反而是最优的，我先保持我自身不出问题，其他资产质量不如我的，更着急，等他们去卷，隆基只需要等市场出清。

至于晶科为代表的topcon目前享受了领先产能的红利是正常的。Topcon的竞争明年才开始，目前是红利期。

所以综合来看，隆基的三季报虽然数据不好看，但是经营管理没有问题，也不算雷。后续关注点还是继续跟踪新电池技术，bc，投产的30GW，topcon的数据。$隆基绿能(SH601012)$