洋河的年报不如意，导致洋河连个像样的反弹都没有，洋河的估值也是名酒中最低的。
我选了省内正在蚕食洋河市场份额的今世缘，和争夺白酒老三的泸州老窖作为对比，看一下洋河与这两者究竟有什么差距。
我们先来看一下他们的营收变化
1、洋河和今世缘中高档酒为100元/500ml以上，泸州老酒为元150/500ml以上
2、洋河的营收中含红酒，但是量很少。
总体营收来说18年至今，洋河增长了不到50%，远远落后于今世缘的171%和泸州老酒的134%。洋河主要是18年-20年几乎零增长。
但是，从20年至今，中档酒洋河增长了62%，108.9亿。而今世缘增长了105%，48亿；泸州老窖增长了88%，126亿。从这个角度来看，洋河并没有那么的不堪，增长的金额是今世缘的两倍。
我们再来看一下三者的销量变化。
洋河的销量不太稳定，这6年总体是减少的，平均吨价在逐年提高。2023年，洋河销量大幅下降，而吨价大幅提高，这是难道是洋河低端酒卖不动了？我想低端酒本身就是高端酒的副产品，在酿造时，品质差的基酒就拿去做低端酒了，卖掉总比丢掉好。我看了洋河23年的产量也和销量同等的下降，这是不是可以推测出洋河主动放弃低端市场？有没有大佬可以解答一下？@七彩云龙
今世缘量价齐升，而且今世缘主要市场在江苏，这可以印证今世缘在蚕食洋河的市场。今世缘以洋河1/4的销量，取得了1/3的营收，难道是今世缘的品牌售价高于洋河？2018年今世缘销量是洋河的1/10,而短短6年过去了已经变成了1/4。整个白酒市场的销量是萎缩的，江苏也不例外。因此，洋河丢掉的市场份额只会更多。
泸州老酒，18-20年销量下降，这可能是取消了一些杂牌的老窖，21-23年销量上升。吨价一直在上升。
最后再来看看净利润率。
泸州老窖的净利润率18-20年和洋河、今世缘差不多，而21-23年则大幅领先后两者。这也可以证明，泸州老窖前面的销量下降是砍掉了一些低端的杂牌老窖，后面是靠中高端酒在发力。
而洋河的净利润率总体是呈下降趋势（洋河同样18-20年销量也是逐年下降的），今世缘的净利润率总体呈上升趋势。近三年两者的净利润率差不多，一个是全国的品牌，一个是江苏的品牌。
洋河的吨价大幅上涨并没有带来净利润率的大幅上升，净利润率反而下降了。这个就非常值得关注了。打个不恰当的比方，洋河卖从1000一瓶涨到3000一瓶，但是扫瓶盖能扫到2500的红包。而今世缘从800一瓶涨到1000一瓶，扫瓶盖只能扫到25的红包。这种涨价其实是无效涨价。这也说明洋河的涨价是建立在销售费用提高的基础上，而且并没有因为涨价而获利。
总体来说，除了吨价大幅上涨（是正常上涨，还是只涨毛利不涨净利的那种上涨还不好说），其他没有看到洋河有什么亮点。和今世缘、泸州老窖比，洋河的报表不如两者。$洋河股份(SZ002304)$