近日，上证指数又来到3100点附近，同期全市场成交额也来到万亿附近。有机构表示，量能依旧是大盘能否突破3150点的关键要素。
来源：wind，截至2024.05.07
在量能难以有效释放的情况下，短线大盘盘中存在回调压力。若大盘有效突破3150点并站稳在3150点上方，量能需重新、连续有效释放，蓄势的周期将缩短；若量能不能有效释放，则短期内指数处于3150点下方震荡运行。（来源：方正证券）
今天我们来打卡知识点：为什么要关注成交量？成交量如何影响市场趋势和股票走势？
成交量意味着什么？
成交量是指在某段时间内市场上的交易量，是衡量市场活跃程度的一个重要指标。
成交量可以反映出市场参与者的交易行为，包括买入和卖出。成交量越大，市场参与者的活跃程度越高，市场越活跃。（来源：和讯网）
成交量如何影响股票走势？
成交量与股票价格之间有着密切的关系。国泰君安研究发现，成交量反映了股价从分歧走向一致的过程。
“投资者可以通过股票风险敞口判断市场整体的成交趋势。 股票风险敞口发生变化时，往往意味着成交热点的到来，且风险敞口的 减小会比扩大引致更大的成交量，初始敞口更低的股票会比更高的股票引致更大的成交量。
同时，在成交量规模不断扩大的发展趋势下，未来成交量对贝塔值变化的敏感性也将不断增强，风险敞口的变化在未来将引起更高的换手率。 同时，结合成交量数据与已实现收益情况，投资者可以对股票的预期收益做出一定判断。
而当成交量走高时，股票收益率之间的自相关性将减弱， 利用过往收益预测未来收益的预测力下降，投资者可以更多关注其“反转效应”；当成交量处在低位时，过往收益对股利现金流的每股净收益的超预期将表现出更强的预测力。”
通俗来说，在牛市中，成交量逐步增加，或表明市场的买入氛围浓厚，市场或处于上涨趋势；而在熊市中，成交量逐步下降，或表明市场的卖出氛围浓厚，市场或处于下跌趋势。
市场如果在反弹区间，成交量放大，或意味着反弹高度打开，能支撑多条主线并行。反之，如果反弹区间市场成交量有所减少，或意味着上涨势能有所减缓，需留意短期指数的调整需求。（来源：和讯网）
成交量的变化，由什么而来？
价格是市场中最后发生变化的要素。在价格发生变化之前，动量会先发生变化；在动量发生变化之前，当前动量的速度先出现变化；在动量的速度发生变化之前，成交量会先出现变化；在成交量发生变化之前，所有交易者和投资者对市场的认知和采取的行动会先出现变化。（来源：招商证券）
举例来说，恒生指数/恒生科技指数近日成交量均明显放大，而前期制约港股市场的核心因素也是资金。
2月以来，部分资金开始回补中国市场，不仅是空头平仓，long only 资金也成为加仓主力之一，港股尤为明显。指数突破上行后，吸引更多右侧思路的资金加仓，形成持续上涨动力。（来源：华泰证券）
来源：wind，华泰证券
如果成交量持续回暖，哪些行业或表现占优？
华安证券复盘了 2011 年以来 27 次市场成交额由阶段性底部持续放量 上升时的风格及行业表现，发现：
无论是否处于成长占优的大背景下，在市场成交额持续放量期间，成长风格表现占优的概率都最大。统计数据显示，27 次成交额放量上升期间，成长与周期占优次数均为 17 次、并列居首，但成长平均涨幅 18.3%优于周期 16.2%。而成交额放量时成长不占优的情况大概率发生在熊市中。
梳理市场放量反弹期间，表现整体靠前的行业分别是：有色金属、 电子、非银金融、计算机和电力设备。并且历次成交额放量时行业涨跌幅位于前 5 的次数分别为 9、7、11、9 和 7 次，是前 5 涨幅最多的行业。（来源：华安证券）
$有色50ETF(SH516650)$ $消费电子ETF(SZ159732)$
风险提示：观点或信息转载或部分引用，不代表华夏基金观点，不对其真实性、准确性、完整性做任何实质性的保证或承诺。部分数据具有时效性，并非基金宣传推介材料亦不构成任何法律文件，本材料所载观点不代表任何投资建议或业绩承诺。指数过往业绩不代表未来表现，不构成基金业绩表现的保证或承诺。以上涉及指数、ETF及个股，不作为推荐。以上观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。指数历史业绩不代表未来收益。