如果企业不分红依然能保持高速增长，那当然是不分红好。
但是事实上，绝大部分企业不分红，增长速度就会下降，没有企业可以不分红而能长期保持高速增长的。
还有一些轻资产企业，比如白酒，它本身就不靠净资产来实现成长，它对资金的利用效率就没那么高。这种情况下，当然是分红更好。
而银行是一个靠杠杠拉动增长的特殊行业，利润前置，而风险后置。扩张速度越快，银行赚的利润越多，但是一旦风险来临，亏的也会更多。对于银行来说内生性增长总是比扩张性增长来的更安全。
常言说：一鸟在手胜过双鸟在林。净资产以下溢价多拿点分红不香么？