东京新房租金回报率高于日经225股息，老房租金回报远高于日经225股息。考虑到过去30年间东京存在高于日本全国2倍的通胀，即租金的上涨略低于日经225盈利。我们假设未来中国经济非常差，沪深300盈利几乎不增长，但是一线租金维持类似东京的增长，那么当下沪深300比一线房价低估30%。...