几场秋雨，天气变得凉爽。同时，开始进入一年一度的流感季（每年9月到次年3月）。前几天国联证券发布研报唱多华兰生物的流感疫苗，当天华兰股价上涨6.62%。市场情绪非常好。
华兰这块业务今年以来一直跟踪，个人非常看好它的爆发力。中报落空之后，还遇到不少嘲讽的键盘侠。在投资、调研路上会遇到形形色色的人，做好功课，坚守自己的逻辑就好。
现在结合中检院的数据，终于水落石出，流感疫苗业务符合我的预期：三季报公司业绩会更好看。
整体看来，流感疫苗1-9月批签发量1753.5万支，同比上升104%。近8年来最快的增速。
华兰生物是这次流感疫苗爆发的“功臣”。它的流感裂解（成人）、四价流感（成人）分别占据前三季度的19%、26%，合计占比45%，占了流感疫苗的半壁江山。
我查了产品价格，三价流感疫苗在40-60元之间，而四价疫苗的价格为108/支。毛估估一下，流感疫苗业务将带来6.25亿元收入（1753.5万支*19%*40元/支）+（1753.5万支*26%*108元/支）。比起中报的1197.09万收入，相差一个量级。
这基本剧透了华兰生物未来的疫苗业务高速增长。三季报会在10月28日披露，拭目以待。中报之后华兰的股价震荡上涨了11.22%，明显强于大盘（+3.03%%），确实有不少资金押注了这个逆向投资机会。
除了疫苗业务，另外两个主力业务也出现长线机会：人血蛋白、静丙。
人血白蛋白的销售额长期位居医疗系统前列。根据天风证券测算，全国医院用药金额高达105亿元，需求巨大。
然而，由于浆站数量限制、采浆效率等等因素，相比起欧美国家，中国血制品的缺口率高达50%。巨大缺口迫使我们进口，而人血白蛋白是唯一可以进口的血源性血液制品，多年来，进口白蛋白的批签发份额一直保持在60%左右。
从最近批签发量，我隐隐约约看到“国产替代”的现象。
纵观过去7年时间，国产白蛋白企业前四名的市场份额逐步提高（天坛生物、华兰生物、上海莱士、泰邦生物），从2013年还在20%，到2019H1占比27%。进口企业的份额先升后回落。
可以看出，批签发逐渐向国产龙头倾斜。长期来看，华兰生物人血白蛋白的竞争格局十分出色。
另一个是静丙业务，格局同样十分吸引人。
从全球的血制品的消费结构看，在国内排第一的人血白蛋白只能排到第二，占比17%左右。而排名第一的是免疫球蛋白（以静丙为主），占比高达51%，超过一半！而静丙消费在国内仅仅占比31%。
如果按照血浆行业的发展方向，静丙必然是国内未来增速最快的血浆制品。
不过，今年飞过一个黑天鹅。2月5日曝出上海新兴的静注入免疫球蛋白的艾滋病抗体呈阳性，直接导致2019H1批签发下滑3.8%。
但没有对华兰生物造成负面影响。中报显示，静注丙球业务的收入为4.72亿元，同比增长73.67%，贡献了2.87亿营业利润。一方面说明公司正在享受静丙产业扩张的红利，另一方面说明，华兰生物偏保守的经营风格在行业曝出黑天鹅，如静丙、如流感疫苗等，仍保持增长势头。
综合3大业务来看，短期上，华兰生物的疫苗业务最充足的爆发能力，符合预期。也是市场给出“高价”的重要逻辑。
另外两大业务，人血白蛋白受益国产替代倾斜，竞争格局越来越好；静丙业务稳中有增，碰到黑天鹅之后还能够逆行而上，更是难得。这2点都是长线关注的绝佳理由。