持有时间越短,收益越差
根据Dalbar,一家美国的投资者行为定量分析公司做出的估算,美国的基金投资者平均持有一个股票型基金的时间是3年左右。如此频繁的更换基金的行为让投资者付出了高昂的代价。在1995年至2014年的20多年间,股票型基金的投资者在美国每年的平均回报率是5%,而标普500在同一期间每年回报9.22%。
一项研究表明,(Barber,2001)“择时的努力每年降低投资者2.65%的净回报”。另一项研究发现,“在1991至2004年,股票型基金投资的择时决定每年让投资者损失1.56%”(Firesen,2007)。
在2001年的一篇文章中,作者分析了美国一个非常大的券商从1991年到1997年35,000个账户的数据,发现男性投资者交易比女性投资者高出45%。如此过量的交易使男性投资者的净回报比什么都不做每年损失2.65%,而女性投资者的损失是每年1.72%。两者都比呆而不动获得的回报要低。
在1988年在美国的约3000企业家中所做的一项研究发现,80%的受访者认为他们成功的几率至少是70%,而30%的受访者认为其成功的机会将是100%。在现实中,美国约有75%的新公司在5年内会销声匿迹。