这个周末，兴业银行要发可转债的公告被银粉们刷屏了，大家都在热烈讨论为什么要在这时候发可转债。。。
和平银17年公告发可转债不同，那时平银的核充真的是低，才 8.28%，所以发转债的原因一目了然，就是核充（被大量的坏账处理）消耗了，急需补充。
而兴业最近一期（1Q21）财报披露的核心一级资本充足率是 9.42%，不低啊，为什么还要融资呢？说实话，这的确让人感到有点费解。
在这种情况下，我们就先翻公告，看看公司自己的解释是什么。以下内容摘自兴业《关于公开发行A股可转换公司债券摊薄即期回报及填补措施的公告》
根据以上公告，我们来理一下当前监管对核心一级资本的要求
1）不得低于5％
2）在以上最低资本要求的基础上再计提 2.5% 的储备资本
3）今年1月实施的《系统重要性银行评估办法》要求1%之内（大约0.75%）的附加资本
4）0% - 2.5% 的逆周期资本缓冲 - 现阶段暂定为 0%
以上四项加起来是 5% + 2.5% + 0.75% + 0% = 8.25%，这是当前对核充的最低要求。
再让我们看看中国人民银行和银保监会去年10月1日发布的《关于建立逆周期资本缓冲机制的通知》原文
逆周期资本缓冲机制的作用就是要让银行在经济上行周期计提资本缓冲，动态调整资本充足率来放缓信贷扩张，以满足下行周期吸收损失的需要。
换句话说，在当前经济已经开始进入顺周期的共识下，兴业管理层预计监管会适时要求银行加提逆周期资本缓冲。
假设今后监管要求追加 1% 的逆周期资本缓冲，则最低核充会变成 8.25% + 1% = 9.25%，再加上银行给自己留点缓冲，估计核充要接近10%才算比较安全。
10% 的核充，对不能完全靠内生增长的银行（包括平银 - 除非它能尽快把利润占营收比做上去）来说，难免会触发融资需求。