$特斯拉电动车(TSLA)$

本期导读：1. 特斯拉对于电动车带来的革命性变化在智能化，随着智能化的消费体验我们将看到越来越多的行业实现智能化；2.对于特斯拉的近况做了一些跟踪，包括最新的Giga Factory以及Model X推出时间；3.对于去年6月25日的特斯拉推荐做了回顾，大家可以对比前后思路的变化以及个人想法的验证。以下是全文：

最近新能源汽车成为了A股热门的投资主题。事实上，早在2009到2010年，新能源汽车也经历过一波炒作。这一次和过去相比有何不同呢？我个人认为特斯拉的横空出世对于整个新能源汽车的产业链是game changing! 我曾经在去年5月的时候调研过特斯拉，也在去年6月25日推荐过特斯拉（原文贴在最下面了）。特斯拉的股价在经历了之前一波调整后，也创了历史新高，突破了200美元。最近我又重新关注特斯拉，发现了一些新动向。

首先，特斯拉最近公告显示去年四季度销售了6900辆车，比之前给市场的展望高了20%。2014年一整年，特斯拉的销量达到了25000辆。根据雅虎财经，卖方对于特斯拉的平均每股收益测算为0.19美元，显然，特斯拉2013年的年报业绩将超市场预期。而且从美国著名的消费者品牌感知报告中，特斯拉目前是全民排名第五的最被认知的汽车品牌，比一年的十一有了大幅提高。目前排在特斯拉前面的是丰田，福特，本田，和通用。如果简单去测算2014年的销量，在一个产能全开的背景下，特斯拉在第一季度能每周生产650辆，然后每个季度的周度产能增加25辆，到第四季度达到每周产能725辆。由于特斯拉一年有两周不会交付汽车，2014年特斯拉的销量预计会达到32000辆，同比2013年增长50%。当然，这个依然是相对保守的看法。

然而，特斯拉未来的看点还包括：1）Model X的推广。作为万众期待的SUV，Elon Musk说过Model X的大规模生产要到2015年的二季度了。当然，2014年底会先看到一些样本车型，这时候可能就会对股价推波助澜；2）特斯拉的Giga Factory，全球最大的电池厂。相信Elon Musk会在年报的分析师电话会议给出更多细节。之前他说过将通过合作的方式建造这个全球最大电池厂。这也说明了特斯拉的野心。他们不想造玩具，他们真的想让全世界的人都开上特斯拉！3）接着前面的，到底未来平民版本的Model E会什么时候推出？据说Elon Musk希望Model E的售价在4万美金左右。许多人对于特斯拉能否打造4万美金售价，续航里程在200英里的电动车感到怀疑。让我们拭目以待吧。

特斯拉到底是什么？大家都把特斯拉看作一个汽车股。但是特斯拉只用自己的经销商网络，类似于苹果直营店的模式。特斯拉拥有自己的充电站。特斯拉还以成本价格向客户提供各种售后服务。所以特斯拉更像一个互联网的公司，而不仅仅是传统汽车股。这种商业模式的创新（我多次提到新的商业模式）带动了公司维持在很高的估值。从这点看，特斯拉就如同亚马逊，一直在做新的模式。这是一家拥有互联网思维的汽车生产商，注重消费者的体验。这种模式和今天许多新兴的传统行业一样，拥有互联网思维后给公司增长插上了翅膀。还有一个非常好的例子就是自己做出移动支付的星巴克。

特斯拉电动车带来什么颠覆性的不同？很多年以前，大家为什么要买电动车？因为汽油太贵了，电动车省油。为代表的就是丰田的混合汽车Prius。然而，随着美国页岩汽的革命，整个石油价格出现了下跌，过去几年一直保持平稳。或许原油价格再也到不了150美元的高位了。然而，特斯拉带来的理念是全新的智能化体验。去年我试驾过两次特斯拉，当我5月第一次调研特斯拉时，我就很想买一辆。我不在乎这是否是电动车，是否能省油，我只想买这部车，因为他给我的驾驶体验太好了。所以，特斯拉对于电动车，甚至整个汽车产业带来的是智能化的革命。通过智能化提升消费者的驾驶，坐车体验。消费者不会因为油价的波动而选择对于电动车的购买。更多是全新的驾驶体验。这才是特斯拉给全世界汽车厂商带来的革命。而智能化将不仅仅在汽车，会在各个行业全面开花。

个人思考，未必正确，欢迎批评和交流！

2013年6月25日

市场暴跌，今天又是100点的下跌。在大跌之余和大家聊聊我对Tesla的想法。其实很早就应该和大家分享这只过去一个多月中国和美国最热的公司。我甚至在5月去美国的时候试驾过他们的Model S。而也正是那段时间Tesla开始暴涨，而国内也出现了各种各样的Tesla概念股。无论是客户还是朋友之间都对这家公司有着极具争议的讨论，也想和朋友们分享自己的观点，抛砖引玉吧。

我觉得Tesla最伟大的地方在于将汽车又重新变成了一种身份地位的象征。当然，在美国这种象征并不是简单“富人的好车”，而更多是一种“全球科技含量最高的汽车”！开着Tesla的车上街，你代表的是高科技的弄潮儿。于是，在硅谷的高科技园区看到那些苹果，谷歌的员工开着Tesla的车上班并不是什么新鲜事。我个人认为这种“带有标签”的汽车品牌是Tesla能够大卖最重要的因素之一。毕竟在美国，汽车属于消费品。不像国内，开个宝马，大奔那是身份和地位的象征。在美国，几乎每个人都能买得起奔驰，宝马，所以许多有钱人开的车都很普通。比如《大而不倒》中雷曼的前CEO 富尔德，仅仅开着林肯Town Car上班，虽然老婆会做私人飞机周末去旧金山购物。而对冲基金新贵Dave Einhorn也是开丰田Minivan。突然间，Tesla的电动车成为了高科技的新贵。所以也不奇怪2013年1季度Tesla Model S的销量超过了宝马7系，奔驰S级，奥迪A8等，成为北美7万美元以上豪车销量第一。

重新定义了电动车。不知道在Tesla之前，你的脑海中电动车应该是什么样的？至少以前，我觉得电动车就是高尔夫球场那种小车，或者是比亚迪那种低成本电动车。没有人会想到电动车会是Tesla这样，具有强劲的动力，长达400公里的续航里程，不需要换挡一开始就能全速前进以及能够通过APP了解充电状况。Tesla以“硅谷模式”重新定义了高科技的电动车。而由于本身的“硅谷模式”，Tesla在技术创新这一块将远远比“底特律模式”更快。我相信Tesla很快就会接入移动互联网，给驾驶更强的体验。

乔布斯去世后，美国需要新的英雄。Elon Musk是和乔布斯最像的美国梦逮捕。他们都为了理想而奋斗，而不是金钱。他们都想改变世界。最近网上流传着许多Elon Musk的伟大股市。但是Tesla是2010年上市的。为什么2011年，甚至去年都没有人知道Elon Musk的伟大故事呢？我个人觉得，是乔布斯去世后，美国需要新的梦想代表。所以美国政府要大肆宣传这位新的美国梦代表。这也注定着Tesla一定会从政府这边获得巨大的支持。当然Elon Musk本人也deserve这种梦想的代表。他用自己全部身家担保三年后Model S车主可以将车以不低于45%价值的比例回售给Tesla，这是多么的理想主义啊，因为他可是冒着倾家荡产的风险。

而说到乔布斯，Tesla的产品也是非常类似苹果的。他的产品很少，如同iPhone。Tesla的销售店也是如同苹果那种体验模式的，销售人员没有任何销售任务，但却绝对专业。如同一个穷人版的IR。两个公司都不用经销商卖产品。因为只有自己的销售人员才能足够专业，才能给客户最好的体验。

我曾经说过，成长股要买产品受欢迎的公司。成长股的X轴是公司的业绩，Y轴是能够让他被市场关注的因素。所有去Tesla调研过，试驾过Model S的人都喜欢这款产品，这家公司。这会让Tesla越来越被资本市场所关注。而Model S没有打过一个广告，却通过口口相传，成为美国最受欢迎的豪华车。Tesla这个公司本身，也被美国，甚至大洋彼岸的中国市场所记住。伟大的产品，伟大的管理层，优秀的模式，以及对于汽车行业的重新定义。这本身就让100亿市值的Tesla依然显得低估。如果你有100亿现金，你愿意买全世界最好的公司，最伟大的管理层吗（应该是之一，亚马逊的Bezos也很伟大）！

再多说一句，我认为未来20年汽车这个行业会被重新定义。“硅谷模式”将继续消灭“底特律模式”。移动互联网的不断深入我们的生活，导致汽车的功能会越来越多，越来越方便。不仅仅是网络导航联网，包括娱乐，其他功能等。Tesla之后可能还会出现谷歌汽车。而这些“硅谷模式”汽车厂商没有底特律车厂那种繁重的劳工成本和福利。他们将更加自动化，以更轻资产的模式发展。

而Tesla的伟大，回到之前的第一段。定义了消费品的精髓：要买有“代表性”的消费品，而且这个群体会不断扩大。从以前少数人买苹果手机，到现在人人都有苹果，就是最好的例子。Model S成功的基础还是让Tesla从普通汽车消费品，变成了一款代步科技的汽车，从迎合一部分消费者的背景出发。

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