国内以“去金融化”为核心的基本面变化正在发生：一方面，“去金融化”使得实物韧性凸显，中游制造业可能面临利润空间的压缩，消费则因资产负债表收缩遭遇毛利率的压缩，而与实物联系更为紧密的上游则更有可能受益于流量的修复，这一特征正在持续得到工业企业经营数据的验证。另一方面，“去金融化...