$跟谁学(GSX)$ $哔哩哔哩(BILI)$ $Sea Limited(SE)$
众所周知巴菲特是不太建议做卖空操作的，如果单纯的卖空股票所能获得的最大收益也就股价归零时取得卖空时的全部收益，但卖空操作需要时时担心保证金是否足够，也永远不知道市场何时归回理性，几个月还是几年？同时还需要支付高额的利率。 由于个人本金较少，所以选择了杠杆更高且风险风险更高的Put Option，其实也是有点赌博的意思。
再来讲讲GSX吧，拉总和跟谁学已经被做空机构盯上很久了，具体证据和调研方法我就不再一一赘述了，毕竟作为一个散户能接触到的都是二手信息公开信息。我选择他们家作为标的的原因除了市场上大家一致的看空外，还叠加了其他一些因素，最主要的还是哪怕公司没有造假，德勤敢于签署这份年报，他们家的基本面也不足以支撑250亿美金估值（当然其他教育三巨头估值历来估值也都是高的没有道理）。
简单的对比了美股上市在线教育公司的基本情况：
1）可以看到刚上市的一起教育和有道与GSX一样都仍在大量烧钱获客和快速增长的阶段。同样，在20年大量获得融资的猿辅导、作业帮和大力教育等也在飞快的成长。所以说高增长已经不能作为支撑GSX高估值的基础了
2）获客成本以及盈利性，曾是GSX的核心竞争力，但在私域流量见顶的背景下，GSX不得不加入其它公司的烧钱大战，不参与就会被拉下。所以看到Q3、Q4投放成本飙升，在一级市场这些公司钱烧光之前预计趋势不会停。
3）拉总已经坚持了3千多万股，套现几个亿美金。个人猜测套现这么一大笔钱后短期内拉高股价再次套现的概率不大。上次从45上涨到150的过程就是找机构配合拉高套现走人的，虽然也不能完全排除后续继续拉高好掩护机构出逃的可能性，但市场上散户基本不会接盘，同时欧美主流基金业不会参与，都是几家投行在陪拉总玩。
经常更朋友讲，我之所以选择买一些公司的put，就是单纯看不下去这些公司被机构和庄家爆炒，实在是价格偏离价值太远，包括Jumia，SEA，大家都看好的Bilibili、Docusign、Penn等，虽然知道跟机构对着干有点不自量力，好在没有亏钱也实属万幸了。
再次提醒大家，我觉得作为散户买Put Option只能是玩玩，想长久投资还是需要选择时机买入并长期持有，比如向一个朋友买入三倍做多纳指并做好长期持有的准备，可能赚钱的概率更大。