疑英上市時已財務失實
「鍾馗研究」在該份全長74頁的報告表示，經翻查擎天在內地經營的主體南京擎天科技，在當地工商管理局登記的財務收入及利潤後，發現擎天無論是在倫敦抑或香港上市期間，向市場公布的數據均與事實嚴重不符，例如誇大出口退稅業務量。
報告解釋，擎天早於2006年到2010年在倫敦另類投資市場上市期間，已開始財務欺詐，於2007、2008及2009年，其實際完成的收入較上市公司財報分別少25%、32%及42%，明顯呈現逐年增大的情況。
由於擎天在倫敦上市前「吹的泡沫太大」，即使公開財務業績已經「注水」也不及預期，股價到2010年9月13日宣布私有化前，較IPO價格跌了73%，令小股東血本無歸。
擎天其後籌備來港上市，以「複製其在倫敦的把戲」，公司2010年上半年仍經營慘淡，下半年卻奇蹟般好轉，收入增長271%，到2013年上市更實現跨步式增長，但其實皆屬財務欺詐的結果。
涉以財技填補現金漏洞
報告又指出，擎天透過施展財技，利用資本化並不存在的大額費用，填補了虛增收入和利潤所帶來的現金流漏洞，虛增了經營現金流；又憑空偽造大量的軟件採購費用，並將其資本化，欺騙審計師、港交所及小股東。
因此，「鍾馗研究」認為，擎天不具備任何投資價值，直言「騙一次，是你狠；騙兩次，是我蠢」，給予擎天「強烈賣出」評級，目標價僅0.37元，較其停牌前股價，仍有87%下調空間；報告更表明，擎天管理層多年來持續詐騙和造假，理應被監管機構調查及起訴，而擎天的合理結果是退市。擎天股價昨晨急跌6.45%，至下午開市前宣布停牌，待發出內幕消息公告，停牌前報2.9元。
