“如果你谈论的是小麦、玉米或大豆之类的商品，它们还是一如既往的稳定。
但如果你进入金属、石油领域，就会有很大的变化。
金属上最极端的可能是铜，而石油比铜更极端，就像大多数趋势一样，一开始，它是由基本面驱动的，而有段时间投机占据了上风。
事实是，基本面主导了人们多年来看起来并不兴奋的事情，而基本面的变化导致投机风狂吹，一切变得失控。
铜确实有点短缺，但是，你知道，这是一个老生常谈的故事，讲的是聪明人在开始的时候做，傻瓜在最后接盘。
对于任何资产类别来说，大的波动最初是基于基本面的，然后在某些时候会吸引投机性的钱参与，随着时间的推移，投机的参与可能会成为主导。
比如：在60年代，当白银价格为每盎司1.60美元时，全世界的人从来不看白银。
在某种程度上的操纵下，它出现暴涨，在80年代初短暂地涨到了每盎司50美元，这时候世界上每个人都在看它，有些人在做空，有些人在买入，但这变成了一个投机游戏。
你知道的，最终的结果是白银回到起点。
我的猜测是，在市场的两边，现在铜等商品的很多活动都是投机性的。
我很早就买了，然后我卖早了，除此之外，我做的一切都很完美（股东笑）。
我们确实赚了一些钱，但我们不擅长这种游戏，当它进入投机领域时，搞清楚投机繁荣会走多远对我们来说很难。
但我们可能永远赚不到那么多钱，远远没有那些在最后阶段才卖出的人赚得多。
他们在最后的30天里上演真正的狂欢，但也有人会因此惨淡收场，他们会经历最疯狂的结束”。
当铜价、金价上涨时，要大致判断多大比例是因为基本面因素，多少是投机因素，什么时候投机成为了主导。