一、选股、交易能力
能发现三个特征，其一是超额收益比较高，平均年化超额收益18%到20%；其二是胜率高，只有2018Q3和2019Q1是跑输的，其他时候业绩都不错；其三是成长的牛市表现相对好，也就是说国富深化价值虽然看起来是均衡配置，但实际上偏成长。
观察长期持有的股票，除开中国平安表现一般以外，招商银行、玲珑轮胎、隆基股份、贵州茅台、东方财富、东方雨虹、卫星化学都表现很好。
观察每个季度新增的所有重仓股，胜率都很高，包括2018年熊市在内，很少有出现亏损的股票。赔率整体还不错，虽然是右侧买入，但由于选到足够多优秀的数倍成长股，回报还不错。
缺点是摊大饼，好的股票买入的量不够多，买入也不够早。但这不完全是坏事，刘晓的研究方法，基金的备选池是足够的，随着基金规模的扩大，如果持仓集中度被迫提高，预期业绩不会下滑太多，就是业绩不再这么平滑。
每个季度，十大重仓大约更换四五个，实际上更换速度没这么快。刘晓的持仓相对分散，排位稍微靠后一点的持仓和十大持仓相比，并不悬殊，有时候十大重仓的更迭只是由于股票起伏，而不是主观操作。观察刘晓的访谈，刘晓是自下而上选股为主，交易并不频繁。这样的选股/交易风格，能容忍相对比较大的规模。
有比较明显的右侧买入、高位卖出的特征。左侧选股或者抄底选股也有，但不是主流。刘晓也坦言，关注的股票太多，做不到左侧。主要收益来源以成长为主，周期为辅，价值再次之。但是，价值股仍然能创造不少收益，除此之外，价值股很大的功用是高位区间做轮动，比如2018年和2021年Q1，把成长股换为价值股，应对市场下跌。
二、基金公司
国海富兰克林属于小而精的基金公司，三年、五年业绩都不错。赵晓东、徐荔容、徐成等老将都有不错的口碑。上任以来，赵晓东的业绩优于朱少醒、董承非等更有名的老将。除刘晓以外，暂时没有比较出名的中生代。
三、市值、风格、行业
观察静态持仓，是以大盘为主的平衡风格。
具体观察各个持有的股票，四五百亿以上，千亿以内的大盘股最为常见，其次是千亿以上的大盘股和市值比较小的中小盘。虽然明面上以大盘风格为主，但观察持有大盘股的结构，业绩对标中证800比较好。
观察以往的仓位，有择时的情况。从刘晓的访谈看，没有主动择时，是应对过快的申购不及导致的被动择时。
持有的行业比较多且分散，主要持有的行业有电力设备、基础化工；其次是食品饮料、生物医药、银行、建筑材料。仓位相对轻一些的行业还有非银金融、计算机，等等。总的来看，持仓比较偏向大制造，且持有行业不够聚焦集中。
四、判断
1、持仓行业既有科技、消费、医疗等成长性行业，也有不少周期性行业。周期性行业方面，未来业绩不一定都有近两年这么稳定，也不一定都有大制造行情，要调低对收益的预期。
2、有比较强的选股能力，交易能力也过得去，这是未来业绩的保障。但选股、交易都不能算出彩，未来业绩不会很优异。
3、当前管理规模还小，未来能应对规模膨胀的方式也很多，暂时还不需要考虑规模问题。管理规模到了100亿或者200亿之后，才需要考虑。
4、总的来说我认为这是一支不错，但还谈不上很出彩的基金，适合买入持有，但不宜重仓。