成都最佳
二 潜在收益
已知转股价为25.50元,12.9日收盘价19.43元
发行溢价按最高30%计算,25.50/1.3=19.62元,潜在收益19.62/19.43=0.98%
按溢价10%计算,25.50/1.1=23.18元,潜在收益23.18/19.43=19.3%
按溢价0%计算,25.50元,潜在收益25.50/19.43=31.24%
未来可转债如果想强赎,需要达到25.50*1.3=33.15元,潜在收益33.15/19.43=70.61%
三 风险
1.由于股价不够高,导致可转债发行失败。案例参见交行,可转债过审后未能发行,套了一批准备抢权的股民。
2.低价强行发转债。案例参见上银转债。上银转债转股价11.03元,发行前两个月股价最高只到8.42元,申购时转股价值仅73.44元,非常勉强,但是也发行成功了。
结论:
纯从发债角度保守考虑,以现在价格购买兴业银行,三个月收益大约在0%~19.3%之间。并不能保证必赚,收益也不算太高。只能说不亏有赚的概率较大。
四 拓展
成都银行目前股价高于转股价,想发债随时可以。
民生银行现在仅0.35PB,如果按上述计算方法,不可能发得出可转债。另有说法是民生银行不是国有资产,转股价可以低于1PB,那就是另外一回事了,暂不讨论。
重庆银行转股价11.28元,现价8.98元,按上述方法计算可得发行前股价保守范围为8.68~10.25元。预期收益在-3.34%~14.14%之间。
成都最佳
这么冷静的思考,真是雪球难得一见的清流
重庆银行含权极高,要是能发出来是大肉。
从道理上讲,去年底的净资产要减去分红的话,那么是否也要加上今年上半年的净资产作为转股价?
中报的净资产也是审计过的。
这么高的转股价,转股价与目前的正股价溢价这么多,PB≤I,谁接呢,能否发出都是问题
经审计净资产应该是25.5-0.8=24.7。
新年好,请问您预估2022年银行业发可转债规模和前2年比会有怎样变化呢?谢谢
喜欢楼主的量化分析能力,赞!
问个小白问题,“发行溢价按最高30%计算”,这个发行溢价是指什么?是哪个发行方可控制的什么价格吗?还是指可转债上市首日“转股价”除以正股市价的溢价率?先谢谢了!
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