【2023.10.04-捋捋盛京银行处理1800亿资产包这事】

$兴业银行(SH601166)$ $盛京银行(02066)$ $中国恒大(03333)$

长假期间铺天盖地都是恒大的消息。节前盛京银行发布了一则重磅资产出售公告，当时姐就在一直琢磨这事，到底谁受益谁吃亏了。虽然公告里面没说，但是这1800亿资产肯定和恒大脱不了干系。

【1】先去翻下盛京银行的23半年报，把用得到的数据列了下。资产总额1.0951万亿，负债总额1.0128万亿，股东权益也就823亿，贷款总越6202亿，其中不良贷款余额196.53亿，不良率3.17%，明显高于其他上市银行。看了下贷款分类，房地产对公贷款大概749亿。

【2】再捋一捋9月27日的公告说了啥。盛京银行的资产包总计1837亿，其中本金1544亿，应计利息293亿；按类别分的话，贷款1315亿（这个数额比23年报中的所有房地产业对公贷款还大），投资及其他资产522亿。这个1837亿的资产包，作价1760亿打折卖给了辽宁资产，相当于便宜了77亿。辽宁资产也没有这么多钱，就让盛京银行发行年利率为2.25%的票据，把这个钱借给辽宁资产，然后辽宁资产用从盛京银行借来的1760买了盛京银行的资产包。辽宁资产每年要付给盛京银行39.6亿的利息。是不是有点绕？那就多琢磨一下吧。

【3】辽宁资产管理有限公司（即辽宁资产）注册资本100亿，是由辽宁金融控股集团有限公司（即辽宁金控）100%控股的子公司，而辽宁金控辽宁省财政厅100%控股的国资独资公司。21年9月起，恒大持有的盛京银行股权逐步被沈阳国资及国有企业收购，至22年底，恒大已经完全退出盛京银行。从下图也可以看到，现在的盛京银行是沈阳国资控股银行。这次购买1800亿资产包的白马王子也正是辽宁国资。

【4】资产出售后对盛京银行的影响。虽然公告里面没有明说，但市场普遍认为这1800亿是和恒大有关的不良资产包。假如盛京银行任由其暴雷，其不良贷款将达到1500亿，不良率达到惊人的24%，股东权益才800多亿，全部贴上也不够，估计只能宣告破产了吧。资产包出售之后，1837亿不良资产的持有人变成了辽宁资产，盛京银行换回了1760亿的良好资产，还每年收到辽宁资产39.6亿的利息。盛京银行的资产负债表得到修复，又可以苟延残喘下去了。辽宁国资拿着那1837亿不良资产包，也未必就全部归零了，毕竟后面还是有底层资产的，说不定有些烂尾楼慢慢建完了，有些项目慢慢卖出去了，也就能慢慢收回一些款项。至于15年后辽宁资产拿不出1760亿来还本金咋办？那就继续展期，展期到千秋万代。

【5】这事可以用一句话概括，那就是“国资兜底，风险缓释”。盛京银行的股东们肯定是受益人，用较小的代价换得苟延残喘的机会，躲避了被清零的命运。辽宁国资买了1837不良资产包，欠下盛京银行1760亿的负债，肯定是冤大头了。然而辽宁国资的背后就是ZF，背后就是千千万万的纳税人。如果由此再想开去，各大地方ZF平台在各个商业银行的贷款，如果最后也暴雷的话，这会不会变成一种普遍的化解手段？

双节在家无聊，闲着也是闲着。随便写点记录自己的思考，也不一定对。