回复@赤子鑫2022: 零增长的无风险利率3.5-4.5%，多少倍？当分众是一份未来0增长空间的无风险国债“估值”，超出15倍又贵了？一个优质的现金奶牛公司增长率在GDP之上的，连债券也不如？或者说超出国债估值的风险都不接受？当然，可以接受15倍作为安全边际的观点（买入），但又对比无风险利率估值说贵，打满15倍最多，不能理解。//@赤子鑫2022:回复@打工挣本金:贵了。无风险利率对估值是一个很重要的中枢，但是企业的成长性带来后续创造的现金流也很影响企业估值。个位数增长率的企业，我个人最多只能给15倍