$宏力达(SH688330)$ 看了中报，公司长期方向是正确的，智能电网的发展是时代红利。短期存在两大隐忧，一个骚操作。

隐忧1：二季度毛利率下降。结合公司今年6月的交流会内容，印证了短期毛利下降的事实。

隐忧2：合同负债同比大幅下降。报告的解释是预收款下降，其他没有描述了。那只有两种可能：（1）新签合同的预付款比例下降了；（2）新签合同规模下降了。公司表示一般销售流程6-9个月，那明年上半年的业绩就承压了。

骚操作：公司通过购买基金分红的形式调整财务收益。上半年通过持有的2个基金分红实现了162万投资收益，但基金公允价值变动是-201万。简单来说就是下半年这仨基金要带着360万的亏损。妥妥的卯吃寅粮操作。不多不少让上半年的公司净利润从负转正。

另外还有个题外话，客户也买了1.5亿的券商单一FOF资管计划。和之前券商一哥中信暴雷的那个类似。希望不要有惊吓。