很多人觉得中国创新药如果出不了海就不行了或者没看头了，我们觉得这里面有个本末倒置的问题。国内的创新药企首先是国内的账要算的回来，其次能不能出海它是一个潜在的亮点，或者说是一个锦上添花的东西。

国内的创新药市场应该已经超过1500亿人民币，整体每年的增速还有15%-20%的增长，其中国产品的比重还在快速提升。未来5年，靠国内市场诞生一批30-50亿甚至冲击百亿的大药不是多困难的事情。

对于一家新兴药企，主打产品仅是国内就可以做到三四十亿后面还有七八个在研新药，而且未来还有出海的可能性，给个一两百亿港币甚至三四百亿的估值都是很有吸引力的。

另一个是国内创新药价格的问题。创新药里面有一两款很受关注的明星药降价很厉害，大家就想当然的觉得整个创新药的降价都很厉害。感觉大多数国内创新药的价格被PD-1和罕见病药的降价预期给“整体连坐”了。但事实不是这样的，我们梳理下来，看到很多创新药的价格其实很好。医保局对有明确临床价值，格局良好，针对大的危重疾病的创新药，医保局给的价格是很有诚意的。比如说，BTK这样的小分子抑制剂，年费用超过十几万，它的制造工艺比单抗低多了，但它价格却比PD-1单抗价格高了很多倍。ADC的价格也非常不错。所以，创新药要“就事论事”，就产品论产品，不是看见PD-1降价多，罕见病降价多，就觉得所有创新药在国内的价格都不行了。 

PS: 最近净值难看，该反思反思，该坚持坚持~ 医药行业的长期前景和本土崛起的必然性都还在，冬去春会来。