$凤祥股份(09977)$凤祥股份位于中国山东，是一家集饲料加工、种禽繁育、肉鸡饲养、屠宰分割、禽肉熟制品生产销售于一体的现代化大型食品产业集团，业务范围涵盖肉鸡全产业链。目前凤祥股份拥有22个种鸡场、3个孵化场、45个肉鸡场、8个屠宰加工厂、2个饲料加工厂及1个有机肥料厂。 凤祥股份是国内农业产业化国家级重点企业、全国食品安全十强、行业龙头。根据Frost&Sullivan（弗若斯特沙利文）报告显示，凤祥股份是中国第二大全面一体化白羽肉鸡生产商，是中国最大的全面一体化白羽鸡肉出口商。双汇的发展主要经历三个时期：

一、在屠宰行业薄利的背景下，双汇通过拓展肉制品业务，弥补屠宰业盈利差和产销不均衡的问题，实现屠宰业务和肉制品业务互利共赢。

二、为保证产品品质，公司积极布局上游生猪养殖，保证原料来源；并扩大屠宰布局，把控成本，支撑公司屠宰平台扩张；

三、在上游来源不足且价格波动较大情况下，公司母公司收购史密斯菲尔德，保证公司从生猪价格稳定的美国进口原材料，弥补短板，保证持续扩张。

现在凤祥股份比过去的双汇好的地方在于，凤祥的鸡肉产业链完备，上游有保证，并且凤祥做出口业务起家，客户稳定，已经是一家全球化的公司，不需要再经历收购兼并的痛苦过程。

只要C端业务逐渐扩大规模，再反哺到上游产业链，实现全产业链的共同发展，很有机会成为鸡肉界的双汇。

目前双汇发展1800亿人民币，32倍市盈率。过去PE大多也有15-20倍。

而凤祥股份市值仅45.5亿港币，不到5倍PE。

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