2024年4月3日，继3月底清仓中国平安后，伴随着微创的非标年报，又下定决心清仓了微创医疗。
一、操作回顾
（一）上涨趋势回调时建仓。2020年8月，随着微创从45港币回调以及中美贸易摩擦，我开始考虑并认同国内医疗耗材的国产替代，以及耗材渐进式改进壁垒优于药品的逻辑，8月18日开始建仓第一笔微创，时价36.3港币。2020年8月-10月，伴随着微创下跌，从36港币到30港币共抄底3笔。随后微创连涨3个月，在2021年3月再次回调时，再次31.9RMB加仓一笔。
（二）一路登高。4笔交易后，微创快速反弹，一路上涨，在2021年6月底到达72.85港币的高峰。在当时，合计4笔买入在不到10个月的时间翻倍，算是很成功的交易。
（三）阴跌不回头。在2021年6月达峰后，微创开启几乎无反弹的下跌，月K11连阴，一年内从72港币下跌到12港币，脚踝斩效率极高。而我就一路看着，在2022年3月18.7港币的时候才开始抄底，一路买到14港币。2020年3季度，国家支架集采的消息已经陆续出来，但是作为一个对医疗器械毫无认知、信息优势的人，我对集采的幅度没什么认识，对于微创失去冠脉这个现金流后，企业继续高研发持续失血没有警惕。只靠着国产替代的宏观叙事，逆势抄底。
（四）两次反弹。2022年6月，11月K连阴后微创也曾单月暴力反弹46%。随后继续下跌3个月后，伴随着口罩的放开，连涨4个月从12.4港币反弹到28港币。但两次反弹我也都没有卖出任何一笔，反而眺望着曾经的高峰，期望着大格局大收益。到2023年1月底反弹结束后，我反而在2023年18.9-9.5港币零敲碎打的继续买入9笔。
（五）告别清仓。2024年4月3日，随着微创的非标财报，彻底对微创管理层的财务规划能力绝望，也对微创的最终价值产生怀疑。3年多累计18笔只买不卖，投入70万元，平均成本17.4元，最终一笔清仓，回收23.7万元。
两周前清仓平安，今天清仓微创。两只股票我都跟随着踏上过股价高峰，然后都被持续的下跌折磨了好几年。从单个标的来讲，我也不知道这时候卖会不会是割在底部，但是当反复问自己，微创的价值到底有多少，企业为了还迫在眉睫的转债和美元债到底还会放多少血，对于没有内生造血能力的企业，放任非标财报发出的极差财务规划能力，这家企业还能不能走到最后，这些问题都没有答案。既然自己回答不了这些答案，那么错其实在下跌的不断补仓中已经犯下，再坚守也不过是个测不准期望值的赌博。
二、经验教训
（一）珍惜机会成本，在期望值有利于自己的赌桌（能力圈）上下注。在2017年4季度往后，我一直是满仓，部分时间带杠杆的仓位。微创带给我的，不但是近50万的绝对亏损，更是70万本金机会成本的损失。购买微创的资金，一小部分甚至来自于淮矿，神华的卖出。在这一点上，除了不懂不做，也对巴菲特所说的谨慎出手，只在有把握的时候击球有了更深的理解。不懂不做太理想化了，对于普通人的研究能力，想做到完全懂一个企业不太可能。大部分人都是在有限的已知信息中做决策。我想更合理的还是在期望值有利于自己的赌桌上下注，在自己有认知深度或信息速度优势的能力圈内行动。如果一张赌桌上不知道谁是傻瓜，那就不要下注，因为自己大概率就是那个傻瓜。
（二）股价下跌幅度大不能作为抄底的依据。逆势而行是强者思维，前提是大致明确预期差在哪里，说白话就是知道市场错在哪里。而K线图是任何一个人点点手指打开就能看到的，所以大部分时候，股价下跌幅度大并不能成为投资者的决策依据
（三）仓位控制。在微创这个案例里，如果说有做的对的地方，就是始终坚持了仓位控制，一直将微创的仓位控制在6%以下。另外也算是对自己的无知有一定的了解，大部分出手的交易都是股价比较低的低位。