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养元饮品的“长期股权投资”核算内容为：中冀投资股份有限公司32.53%股权、衡水联兴供热有限公司29.81%的股权和河北元潮创业投资有限公司49%股权。由于养元饮品不能控制上述公司，在养元饮品的合并报表中体现为“长期股权投资”，属于联营或合营企业，财务上采用权益法核算。
采用权益法核算的“长期股权投资”，根据投资标的净资产变化调整“长期股权投资”的金额。投资标的净资产变化的主要来源是当年产生的净利润或净亏损，和“其他综合收益”（如指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，比如养元饮品投资的瑞浦兰钧、新潮传媒等股权发生的公允价值变动）。（1）持有期间：①投资标的当年的净利润或净亏损，增加或减少“长期股权投资”金额的同时，增加或减少“投资收益”；②投资标的分红，分红导致投资标的未分配利润减少即净资产减少，故减少“长期股权投资”，增加账面现金；③投资标的的“其他综合收益”增减时，增加或减少“长期股权投资”金额的同时增加或减少养元饮品账面的“其他综合收益”。（2）处置时（即养元饮品处置投资标的时）：①售价与“长期股权投资”账面价值的差额增加或减少“投资收益”；②原先计入“其他综合收益”的部分也要结转，转入“投资收益”或“未分配利润”。
可以简单理解为，养元饮品投资的上述三个标的，其净利润的增减变动影响养元饮品的损益，其"其他综合收益"的增减变动影响养元饮品的"其他综合收益"。
总结：养元饮品的长期股权投资2023年可能是最差的一年，2024年开始将为养元饮品带来可观的回报：①中冀投资的债权性项目2023年已充分计提减值损失；②已经上市的股权性项目已为养元饮品带来可观的投资回报，未上市的股权性项目质量较好，上市后将会带来不错的回报。
逐项分析如下：
一、中冀投资股份有限公司
中冀投资是在河北省政府支持下，由河北省工商联牵头搭建、主要由河北省知名民营企业（股东还包括荣盛房地产发展股份有限公司、新奥资本管理有限公司等）联合发起设立的一家股份有限公司，注册资本为100亿元，经营宗旨为“整合冀商资源、搭建投资平台、实现产融结合、促进产业升级、服务国家战略、助力经济发展”。其开展业务的具体组织形式是根据产业投资方向及地域要求，设立不同的子公司，以子公司为经营主体开展投资管理。
（一）中冀投资的股权结构
养元饮品出资7.5亿元，持股32.53%。中冀投资的股权结构如下：
（二）中冀投资最近三年的主要财务数据（单位为亿元）
（三）中冀投资对养元饮品财报的影响（单位为亿元）
2023年因中冀投资亏损6亿，导致养元饮品投资收益亏损1.95亿；中冀投资“其他综合收益”增加2.35亿，导致养元饮品账面“其他综合收益”增加0.76亿。中冀投资2022年和2023年亏损的主要原因系二级市场较差，参与定增的项目股价持续走低，另外中冀投资的债权性项目计提信用减值损失。2024年二级市场行情好转，加之债权性投资项目已充分计提减值，中冀投资2024年实现盈利的可能性较高。
（四）中冀投资的底层资产
中冀投资的底层资产包括债权性投资和股权性投资。具体如下：
1、债权性投资（截至2022年12月31日，2023年12月31日未披露）
2023年未披露各债权性项目计提信用减值损失的详细情况，截至2022年12月31日，上述债权性投资项目的账面价值为7.47亿元，若全额计提信用减值损失，对养元饮品利润表的影响是亏损2.43亿元（从2023年中冀投资披露的亏损6亿元来看，推测已将大部分债权性项目全额计提了减值损失）。
2、股权性投资
即截至2022年12月31日，中冀投资累计进行股权性投资20.31亿元，投资标的的账面价值为29.43亿元，账面价值增加的原因：中冀投资的股权性项目未上市前，一般按投资标的最新一轮融资的估值调整公允价值，上市后按二级市场公允价值估值。从上表来看，投资额超过5000万的项目有大运汽车、中冀财工业升级股权基金、中冀新材料基金、武汉理工数字传播、西安奕斯伟材料、雪川农业集团、合肥江航飞机装备、北京同仁堂医疗产业基金、亚通精工和上海云锌基金，上述项目共投资15.78亿元，占了股权投资项目的80%。
上述项目中，最大的股权性投资项目是大运汽车，投资了9亿多，占所有股权性投资项目的近一半，大运汽车主要从事重卡、 中卡、轻卡、其他专用车辆以及新能源汽车的研发、生产及销售。2021年终止在创业板上市，最近计划在香港或境外上市。从公开资料来看，2017-2019年净利润约5亿，2020年净利润约3.5亿。参考香港上市的新能源汽车的市值，投资大运汽车将给中冀带来丰厚的回报。
西安奕斯伟已进入上市辅导阶段；合肥江航飞机装备和亚通精工已上市，已获得丰厚回报：其中江航装备持股2859.42万股，市值近3亿，收益近2亿多；中冀投资目前持有的亚通精工股权市值1.17亿，收益6000多万。
总体来看，中冀投资的债权性投资因房地产政策影响，坏账风险较大，中冀投资已大额计提了减值损失，直接影响当期利润；而中冀投资的股权性投资，投资标的质量较好，但未处置前不影响当期利润，只影响净资产。
二、联兴供热和元潮创业
（一）联兴供热
成立于 2014 年 8 月 15 日，设立的主要目的是为衡水经济开发区的企业包括公司在内的股东单位，通过利用衡水本地发电厂的余热作为能源供应蒸汽，能够降低能耗，有利于减少污染，保护环境。联兴供热于 2017 年第四季度投入生产运营。中冀投资累计出资5961.525万元，占该公司实收资本的 29.81%。联兴供热的股权结构如下：
（二）元潮创业
元潮创业（即原高康投资）成立于 2015 年 10 月 28 日，由公司与衡水经济开发区管理委 员会、高康资本投资管理有限公司共同出资设立，主要业务为创业投资，管理由其发起设立的产业投资基金。中冀投资累计出资499.6万元，占实收资本的49%。元潮创业的股权结构如下：
（三）联兴供热和元潮创业对养元饮品财务数据的影响
联兴供热和元潮创业的投资额较小，养元饮品自2023年年报开始不单独披露二者的主要财务数据。但可以通过披露的“长期股权投资”项目判断二者的资产和盈利情况。
1、联兴供热的影响
2、元潮创业的影响
通过上述数据可以看出，联兴供热和元潮创业对养元饮品的影响很小。