镜花水月，美梦成空。
2011年1月13日上市，到今年3月底一系列挣扎保壳的动作，曾经被誉为“风电第一股”的华锐风电，终究经不起时间的考验，变成资本市场里又一个即将破灭的神话。
随着接盘侠的出现，华锐风电真的还能“乌鸡变凤凰”吗？目前这个仍然是个迷，但二级市场的投资者却迫不及待的杀入，ST锐电股价连续两个交易日涨停。$ST锐电(SH601558)$
谁是赢家？谁是输家？
复盘这个将近10年的资本游戏，让人不得不感慨，少数人兵不血刃成本赚走巨额财富，大部分人则为自己的贪婪和执念付出了真金白银的代价。
挣扎保壳
最近华锐风电有点忙。
3月31日晚间，原本缺乏实际控制人的华锐风电，迎来了新的东家。公司公告显示，原大股东大连起重、北京天华中泰、萍乡市富海新能投资中心等3大股东，将超过13.68亿股（占公司总股本22.69%表决权）的表决权委托给“中俄丝路”和“中俄发展”两家公司，王峰变成公司实际控制人。有趣的是，公告特别提到，事项无需大连市国资批准，如果保壳不成功，协议将不会生效。
(上市公司公告）
上述公告一出，上交所火速问询。
交易所问题问得很直接、很精彩，我大体上翻译其中关键的问题如下：
1、ST锐电公司股价已经12天低于面值了，上市公司这么做，是不是想保股价、避免触及20天退市的底线啊？
2、接盘侠的事情存在那么大的不确定性，有没有财务顾问发表意见啊？
3、这两家接盘的公司总资产才3746万元，这个接盘侠合适吗？能不能再详细披露一下接盘侠的信息啊？
4、接盘侠合格的话，是否应该说清楚后续的再怎么样接盘啊？
5、这家公司群龙无首那么久了，忽然几大股东一起出来表决，是不是构成一致行动人了？
6、公司第一大股东之前不是和中顺宜鑫签署过出售股份的框架协议吗？怎么现在又来这出，会有不会产生影响？是否合法合规？
7、3月21日，含公司董事长马忠在内高管计划以265万元增持公司股票，然后3月31日出来这个接盘侠的公告，这个事情是否存在内幕交易？请公司自查。
说实在的，这种小把戏在见过诸多上市公司猫腻的交易所那里，一眼就看出来这个公告的核心问题所在，对于诸多中小投资者来说，这是个功德无量的事情。可惜，大部分投资者估计都不会认真去看这个问询函的。
谁是赢家？
资本市场作为风险转移的场所，自然会有人输有人赢。
招股说明书显示，华锐风电设立于2006年2月9日，由大重成套、新能华起、方海生惠、东方现代、西藏新盟等五家法人单位出资设立，成立时注册资本为人民币 1亿元。
经过中间几次股权变更后，2009 年9月16日公司上市前公司最终的股东结构如下表所示。
（资料来源：招股说明书）
以中国第一家开发、设计、制造和销售不同资源和环境条件的陆地、海上和潮间大型风电机组的高新技术企业名义登陆资本市场，华锐风电以90元每股的价格发行，募集资金94.59亿元，发行市盈率为48.83倍。
公司在A股近十年时间里，光董事长就换过4个人。从最开始的韩俊良（兼总裁），到尉文渊，再到后来的肖群，到现在的马忠。
频繁更换董事长背后，公司还曾被曝光信息披露违规、财务造假以及公司治理方面的问题。
值得一提的是，尉文渊作为上交所的创始人之一，他控股85%的西藏新盟作为发起人股东之一，出现在华锐风电招股说明书中，曾引起市场的高度关注。
公开资料显示，西藏新盟设立于1997年12月2日，主要资产为昆山华风风电科技35.79%股权，上海三鼎信息传输公司30%股权以及华锐风电11.67%股权。
另外一个引起投资者高度关注的资本大佬是原申银证券总裁阚治东。他持有瑞华丰能32%的股份，在华锐风电上市时，持有该公司3570万股，占总股本3.97%。
在华锐风电的投资上，两位资本大佬都赚到了大手笔的财富，目前在上市公司账上的持股都是负成本，但中小投资者却连口汤都喝不上。从这点上来看，上市公司的治理显然并非一件容易的事情，尤其是这种专业壁垒较高、国资力量在管理层占有话语权较大的上市公司。
谁是输家？
很多A股的投资者并不是因为有多么了解风电行业，或者说有多么了解华锐风电这家公司选择买华锐风电。不容否认的是，由于有上述两位大佬真金白银背书华锐风电，才会有不少投资者想“搭便车”投资华锐风电。
可惜，资本大佬的投资成本在上市前已经连本带利尽数收回，但普通投资者却至少要以超过40倍的发行市盈率去承担风险，两者之间显然投资的起点上已经天差地别了。
投资也好、投机也罢，最终都要认赌服输。
同花顺数据显示，截至2019年三季度，华锐风电股东户数还超过20.26万，这些投资者能等来公司“咸鱼翻身”吗？
（数据来源：同花顺）
让人感叹的是，A股市场真是个神奇的地方，3月31日公告有接盘侠出现后，ST锐电已经连续两个交易日涨停。
看到此场景，上交所火速问询华锐风电的工作人员，会不会感叹一句“真是人傻钱多”！
结语
“一将功成万骨枯”。
在资本市场，每个大鳄的成功背后，都有无数小散的鲜血供奉。
“股市有风险、入市须谨慎”，表面上看上去是一句平平淡淡的话，但这背后，又蕴藏着多少的善意和理性。
可惜，人的贪婪往往会让人做出超越自己认知的事情。